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1、无人化是武器装备发展的重要趋势。俄乌战场无人机呈现高频次、规模化、体系化应用趋势，带动国内，军贸无人机应用渗透率快速提升。

2、军贸无人机是好赛道。乱世下各国均在提高军备，且俄乌战争对很多国家军备的消耗极大，随着中国与沙特达成战略性合作，一带一路拓展，都将引导军贸无人机大放异彩。

3、航天彩虹是无人机赛道上有较大预期差的公司。国内某军种军品订单或超市场预期，军贸订单有望超预期，且无人机是耗材我们更看重性价比高的产品能够大幅放量，目前彩虹军贸无人机在手订单巨大，且无人机谱系最为完善，主力型号彩4，彩5畅销国内外，军贸版将推出彩虹3，这款低成本产品或成为爆款，正在与某国形成战略合作并在未来获得巨大市场，带来巨大业绩弹性。

4、投资建议：无人机是消耗量大的武器装备，我们认为要关注性价比高，产品布局广，放量潜力大的企业。航天彩虹作为军用无人机高景气赛道中核心企业，已实施股权激励，且大股东航天11院体外资产存在预期注入，基本面与改革加速，强烈推荐。
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