2月7日公司发布扩产公告，计划在乐山投资建设年产12万吨高纯晶硅及配套项目，预计投资总额60亿元，计划2023年6月底前开工建设，2024年内投产。

根据公告，本项目将与公司乐山一期、乐山二期项目共用部分基础配套设施，因此投资成本有所下降，预计本项目单位投资额约5亿元/万吨，远低于公司此前7亿元/万吨的投资成本，按照折旧成本占比15%计算，预计新产能生产成本将降低4%左右。

截至2022年底公司已有硅料产能23万吨，预计2023年底产能将达到35万吨。根据公司22年4月份发布的产能建设规划，预计2024-2026年公司硅料产能将达到80-100万吨，除本次公告项目外，公司保山20万吨、包头20万吨产能也将于2024年之前投产，预计2024年底公司产能将达到87万吨，产能规划位居行业之首。

投资建议：公司手握充裕现金，加快扩产速度，龙头地位进一步稳固，预计2022/2023/2024年归母净利润262.73、210.88、245.60亿元，对应PE为6.8/8.5/7.3倍，维持“买入”评级。