预计23年比亚迪差速器贡献汽车板块＃营收弹性16％且估值15x超预期驱动：差速器格局好，23年快速放量格局：外资为主，本土仅精锻一家，历史享受40％毛利率＆20％净利率。公司扩产积极（年化3000w件），报价10％-15％，人工水电成本低，产业链一体化程度高，已拓展主流新能源厂商（TB新势力）。
弹性：比亚迪22-24贡献收入2/3.2/4.6亿，占比10％/13％/14％，弹性16％/6％/5％；利润0.2/0.4/0.7亿，占比9％/12％/12％，弹性14％/9％/9％。
认知差：同步器基本盘受益自主和插混份额提升不降反升主业同步器国内市占率30％（零部件铜环70％），毛利率常年维持30％。市场误判燃油车下滑导致基本盘受损，实际保持增长：1）量维度：乘用车DCT渗透率提升，自主＆混动；2）量维度：商用车AMT渗透率提升；3）价维度：总成化，散件几十元提升至100元以上。22年结果导向验证：乘用车在油车下滑15％背景下保持8％增长，商用车下滑约1个亿。
长期成长：积极拓展航空航天航空：全资子公司昊轶强拥有成飞多个重要订单，21年贡献利润4300w，净利率31％，22H1贡献利润5775w（90％），净利率提升至47％，业绩延续高增长态势；航天：公司除设立豪能空天外，还参股航天神坤34％股份，拥有中科宇航、星际荣耀等外部核心客户，涉及商业航天火箭壳体、燃料储备箱等铸造件，未来成长潜力大。
保守预计22-24年归母净利分别为2.3/3.4/4.8亿元，对应22-24年PE分别为22.2/15.2/10.6x