政策&事件双重催化，掀起卫星互联网投资新浪潮

➢23年2月6日，工信部发布《关于电信设备进网许可制度若干改革举措的公告》，将卫星互联网设备、功能虚拟化设备正式纳入进网许可管理。（被纳入监管或说明卫星互联网技术业已成熟）

➢2月23日19时49分，我国首颗超100Gbps容量的高通量卫星中星26号在四川西昌卫星发射中心成功发射升空，并顺利进入预定轨道。该卫星交付后，由中国卫通负责运营管理，至此，中国卫通星队的卫星数量扩展到17颗。作为我国第一颗系统设计和运营服务整体性能匹及国际水平的高通量卫星，将全面开启我国卫星互联网应用新时代。

一、6G 接棒助力“万物智联”

1.1移动通信技术历经五代发展，当前已经进入到 5G-A 阶段，正在向 6G 演进。

1.2   6G 性能较 5G 全方位提升，覆盖范围进一步扩展。全球国际组织已纷纷启动 6G 相关研究工作，预计 2023 年年底的世界无线电通信大会将讨论 6G 频谱需求，2027 年底的 WRC 将完成 6G 频谱分配。目前中、美、日、韩及欧洲多国已陆续制定 6G 技术发展目标，推动移动通信技术进一步演绎。

1.4   全球各主要经济体6G 研发目标计划 

二、基于卫星通信的互联网

➢据华经产业研究院数据：2021-2025年中国卫星互联网产业规模预计自292.5亿增至446.92亿，CAGR达11.2%。

2.1  卫星互联网即利用人造地球卫星作为中继站转发或发射无线电信号，从而实现两个或多个地球站之间的通信联结。是继有线互联、无线互联之后的第三代互联网基础设施革命

2.2 卫星通信优势：主要体现在低时延、低成本、广覆盖、宽带化。

➢目前主流通信手段是依托中继站进行信息传输，对地面基站数量要求较高，需考虑地形、用户密度等因素，5G 时代下中继站覆盖区域小于 4G，铺设密度要求更高；光纤通信方式，光纤本身成本低，但是光纤铺设及维护成本较高，对铺设环境要求较高。

➢卫星通信脱离地面，受地形、移动速度、自然灾害等问题影响较小，虽然因远距离传输信号衰减较大，但优势体现在能够实现最大 18100km 通信距离、覆盖范围大、系统维护费用较低、容灾性较高等方面。

2.3“新基建”将卫星互联网建设定义为算力技术设施中核心环节之一

三、轨道资源有限，各国开启“太空竞赛”：

31.大国发展与安全维度来看，卫星轨道及频段属稀缺资源

“先登先占+先占永得”原则下抢先布局迫在眉睫，2020 年底已集中向 ITU 申请12992 颗卫星及相关频段，2021 年我国成立星网集团统筹规划卫星互联网领域发展，加速低轨通信卫星组网进程

3.2  在国防军工通信中卫星互联网的应用

卫星互联网也是现代信息化战争中的重要环节，在俄乌战争中也是将starlink卫星应用到了马赛克战中，极大的促进了OODA作战循环，效果斐然。

四、卫星互联网未来成长空间

4.1 商业卫星主导全球航天产业，卫星产业链价值量集中在应用侧

根据卫星工业协会（SIA）卫星行业报告，2021 年全球航天产业以 4%的速度增长，规模达到 3860 亿美元，其中，商业卫星达到 2790 亿美元，占比 72%。截至 2021 年底，共有 4852 颗卫星环绕地球。

卫星产业主要分为四部分：空间段运营（卫星服务）、地面设备、卫星制造和火箭发射，其中卫星制造和火箭发射属于新基建卫星生产制造研发设计侧（市场规模占比约 7%），而卫星服务、地面设备属于卫星通信应用侧（市场规模占比 93%）。

➢卫星制造：21 年收入 137 亿美元（占比 4.9%），同比增长 12%，得益于需求端的增长以及卫星制造和发射成本稳步下降。

➢火箭发射：21 年收入 57 亿美元（占比 2.0%），同比增长 8%，2021
年发射了 1713 颗商业卫星，创下历史新高，同比增长 40%。

➢空间段运营（卫星服务）：21 年收入 1180 亿美元，同比增长 0.4%。

➢地面设施：卫星价值量最大的部分（占比 50.8%），2021 年总收入为
1420 亿美元，同比增长 5%，现在有超过 65 亿部支持卫星的全球智能

4.2   平台与载荷为卫星核心零部件

卫星有两部分构成，一部分是卫星平台，一部分是卫星载荷。卫星平台做卫星姿态的控制、轨位控制、热控制还有包括硬件和软件的结构，卫星功能加载了导航载荷，2023年将看到非常丰富的载荷种类。马斯克有望发布自己的手机和卫星直连，中国应该会有对应发展，在2023年有可能会看到手机直连卫星出现。

 4.3 地面设备同样是卫星互联网中必需环节

 4.4  国内星座计划

➢ 产业链及受益标的梳理：卫星互联网产业链包括卫星制造、卫星发射、地面设备、运营与服务四大板块。

1）卫星制造：总体制造（中国卫星）

2）卫星发射：航天动力、

3）地面设备：电科54所价值量最高（旗下唯一上市平台为普天科技）

4）运营和服务：中国卫通等。

➢参与星网集团制定卫星通信标准协议的公司：电科54所（普天科技）+创意信息（卫星载荷）+信科移动