【民生军工】3月展望：“银三金四”行情有望开启；投资逻辑将回归主线
夜长梦山
2023-03-05 21:39:16
【民生军工】3月展望：“银三金四”行情有望开启；投资逻辑将回归主线
[烟花]我们发布2023年3月展望报告《“银三金四”行情有望开启；投资逻辑将回归主线》，核心观点如下：
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🧨我们认为，在业绩披露及两会产业政策催化下，板块在3月或呈向上趋势，“银三金四”行情有望开启：1）1Q23业绩总体较好；2）国际地缘政治形势持续紧张，两会披露国防费用支出，市场对军工的关注度将逐渐恢复，投资逻辑也将回归到主线上。
🧨我们维持“制导装备、航空发动机、航空装备”三条主线和“信息化、新材料”两个赛道的推荐逻辑，尤其持续重点推荐制导装备和航空发动机产业链，优选有国产化替代逻辑和平台型公司，建议重点关注制导装备需求端变化，“对标世界一流企业价值创造”将重塑主机厂和龙头企业的发展及估值体系。
🧨理由：1）1Q23业绩较好，或将是板块最强催化。2）军工是国家安全基石，从宏观需求牵引和中观产业模式变化及微观企业端成长和进化看，行业向好趋势明显，“三周期叠加”驱动供需共振，当前具有较大配置价值。3）国资委提出“国有企业对标世界一流企业价值创造行动”，军工国企改革的内涵和外延不断丰富，板块龙头效应明显，强者恒强，需要重视龙头企业尤其是主机厂的发展和改革潜力。4）卫星互联网板块活跃，在政策支持、产业资本注入等力量驱动下，中长期发展空间较大。
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⚠️风险提示：产能扩充不及预期，政策发生变化等。
📋报告：月度展望 | 3月：“银三金四”行情有望开启；投资逻辑将回归主线【民生军工】
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