【国金电新】周度要点：低迷情绪中积极寻找α_20230305

1. 上周我们提到“硅片龙头‘α放大’幅度或超预期”，本周隆基逆势上调硅片报价验证这一判断，我们认为：1）高品质石英砂/坩埚供需紧张且供应保障不均；2）耗材品质下降背景下拉晶技术差异放大；3）部分硅料企业尚未“敞开卖”；是造成硅片超预期逆势涨价的主要原因。

2. 近期观察到终端客户对TOPCon/HPBC等高效新产品的接受度较高，令TOPCon较可比PERC订单能维持0.05-0.1元/W的相对较高的销售溢价（高于推广初期水平），同时领先企业成本已逼近PERC且仍有下降空间，高效电池产能盈利能力或超预期（包括第三方电池供应商以及一体化组件企业自供产能）。

3. 本周我们发布1-2月累积的央国企大型组件集采招投标数据跟踪及分析，量价层面如期展现出乐观积极的景气度信号，1-2月累计开标/定标规模同比分别+42%/+75%，预示国内市场装机高增。

4. 近期推荐方向上，除大储和一体化组件继续靠前外，受益高纯石英砂紧张主线（硅片/石英/坩埚）、高效电池盈利超预期主线（通威/晶科/钧达等）也建议重点关注。

5. 风电方面，国家能源局近期表示将出台《深远海海上风电管理办法》、《风电场改造升级和退役管理办法》，漂浮式应用或将提速。

6. 特斯拉投资者日提及氢能，强调其在工业、储能、化工领域的应用，千亿级蓝海市场启动；绿氢项目1-2月开工超预期，合计制氢功率超700MW，同比上升近3倍；继续重点推荐电解水设备环节。

[玫瑰]周报全文：https://mp.weixin.qq.com/s/QpEWqCDcj10ePBMGsIyCMQ

(国金电新  姚遥/宇文甸/张嘉文/李轩宇/胡竞楠/商鸿宇/唐雪琪）