【市场的风格选择接近临界点】
夜长梦山
2023-03-06 12:08:24
【市场的风格选择接近临界点】
领导好，
周末机构主要关注点在于：近期基本面数据好于预期，且国企改革估值重估不断升温，价值风格的逻辑在增强，但政策目标5%左右略低于预期，很多机构也相信高质量发展下，数字经济是中期线索，导致市场对结构存在分歧。
在此汇报观点如下：
1.我们认为这两月的基本面属于典型疫后“快复常”阶段：需求集中释放，库存快速回补，但还不等于新一轮投资周期启动。真正验证经济还看3-4月数据。
2.5%左右已表明政策态度，高质量发展和大安全是重心。这意味着一旦后续数据显示复苏动能放缓，市场也难有强政策刺激预期。
3.国企改革是一个可反复表现的主题，空间取决于具体政策措施力度。而国企改革完全可以和高质量发展、数字经济结合，科技包括军工类国企都在这个范围内。从风格角度，如后续市场发现复苏斜率显著放缓，价值条线动能就会衰减，资金会进一步聚焦到和复苏相关性低的成长性方向，包括医药tmt军工新能源等，可以预料届时成长里面的低位资产将会引来一波机会。短期看军工新能源前期市场过于悲观。
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