继续看好中药板块在政策鼓励下的估值修复及中药龙头估值提升！【国盛医药】

近期我们多次提示中药主线，当前仍有机会！强烈建议继续关注中药板块！

近年来中医药多项实质性利好政策落地，引领中药创新药驶入快车道。后续在中药“十四五”规划的顶层设计下，我们认为还会有诸多配套政策落地支持中医药发展。当前，中药属于低估值+业绩稳健+政策鼓励。我们看好中药板块向PEG 1x以上的系统性修复行情。中药龙头企业将持续受益于政策，在政策引导下的格局变好和集中度提升更值得重视，更是值得溢价。
1）2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》利好中药创新药龙头。另外规定中对中药说明书也有了进一步规定，此项规定会倒逼改革和优胜劣汰，龙头企业会占据更多市场份额，带来估值的提升。
2）短短一个月内，国办又发布《中医药振兴发展重大工程实施方案》，目标到2025年，优质高效中医药服务体系加快建设，中医药防病治病水平明显提升，中西医结合服务能力显著增强，中医药科技创新能力显著提高，高素质中医药人才队伍逐步壮大，中药质量不断提升。从中医医疗服务能力、中西医结合科室建设、中药现代化、人才培养、中药材质量等多个方面进行顶层设计规划。

主要投资方向梳理：
1）中药+创新药：康缘药业、以岭药业、天士力、方盛制药、悦康药业、新天药业、佐力药业等
2）中药+国企改革：太极集团、达仁堂、康恩贝、广誉远等。
3）中药+低估值有变化：葵花药业、济川药业、昆药集团、健民集团、贵州三力、羚锐制药等。
4）中药配方颗粒：红日药业、中国中药、华润三九等。
5)中药百年老字号&品牌消费品：寿仙谷、同仁堂、东阿阿胶、片仔癀、云南白药、广誉远、马应龙等。
6）中医医疗服务：固生堂。
7）中药材及上游：珍宝岛、振东制药等。
8）中药CXO：博济医药。

前期研究成果：
2023.1.13一张图梳理《中药注册管理规定》内容
2023.1.19一张图梳理2022年医保谈判结果——中药部分
2022.11.27周报《71家中药，9大战略方向，中期维度如何因势而动进行配置？》
2022.10.30创新药周报《创新药周报：乘改革东风，中药创新药医保谈判放量在即》https://note.youdao.com/s/4tPhe6hC
2022.10.23周报《重视中药和创新药，产品类公司会是未来很长一段时间主旋律》

风险提示：1）负向政策持续超预期；2）行业增速不及预期。