苏大维格：立足光刻技术，迎接 AR 光波导、光伏新市场，首次覆盖，看翻倍空间！
夜长梦山
2023-03-09 21:58:29
苏大维格：立足光刻技术，迎接 AR 光波导、光伏新市场，首次覆盖，看翻倍空间！
公司看点：
1、表面浮雕光栅光波导技术全球领先，是少有的具备光路设计、模具开发、批量生产，且可显示高分辨率、彩色、宽视场角的光波导显示技术公司，与高伟电子合作为重要客户开发AR产品，同时与国内多家主流公司开展新产品研发工作
2、光波导显示技术在汽车AR-HUD行业取得突破，与多家行业领先的智能汽车系统方案商签署合作协议
3、依靠现有光刻机与微纳压印能力，布局光伏铜电镀设备与激光转印技术路线
4、主业历史包袱出清，未来再起征程。公司管理层采用自有资金增持公司股票，展示对未来的信心
分部估值：
1、传统业务：我们预计公司2023年传统业务净利润为2.21亿元，给予24倍估值对应53亿
2、光伏业务：我们预计 2023-2024 年公司光伏设备收入分别为 2、4 亿元，选取东威科技、迈为股份、芯碁微装等作为可比公司，参考可比公司 2023 年 11 倍 PS，给予公司光伏部分业务合理市值 22 亿
3、光波导：以海外公司 Wave Optics 为可比对象，2021 年 Snap 以 5 亿美金对价收购 Wave Optics，约人民币 35 亿元。不考虑二级市场估值溢价保守给与该业务35亿
4、综上合理市值110亿元，对应合理估值42.31元
联系人：国君电子 王聪/刘堃/刘校
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