【国金通信&智能汽车】中兴通讯22年年报点评：双曲线发力，从发展到超越-韭研公社

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【国金通信&智能汽车】中兴通讯22年年报点评：双曲线发力，从发展到超越

夜长梦山

2023-03-13 10:34:51

【国金通信&智能汽车】中兴通讯22年年报点评：双曲线发力，从发展到超越 ✨事件：3月11日，公司发布2022年年度报告。2022年公司实现营业收入1229.5亿元，同比增长7.4%；实现归母净利润80.8亿元，同比增长18.6%；实现扣非归母净利润61.7亿元，同比增长86.5%。业绩基本符合预期 ✨三大业务稳健增长，成本控制不断优化。公司收入结构稳定， 22年运营商、政企、消费者业务分别占比65%/12%/23%，分别同比增长5.7%/11.8%/9.9%。报告期内，受益于运营商业务毛利率提升至46%,公司整体毛利率37.2%，同比增加2PP，成本持续优化。公司强化DICT全栈全域产品创新，全年研发投入达216.0亿元，占营收比17.6%，持续夯实核心技术及产品竞争力。 ✨双曲线发力，奠定战略超越期发展基础。运营商网络方面，公司持续提升在全球有线/无线网络的市场份额，22年公司5G基站、核心网、光传输200G端口发货量均为全球第二。政企业务核心产品服务器及存储、GoldenDB分布式数据库、云电脑等实现在金融、互联网、政务等行业头部客户的快速上量。消费者业务打造“1+2+N”智慧生态，移动互联产品5G MBB&FWA、家庭信息终端PON CPE & DSL CPE发货量均为全球第一。同时，公司成立行业特战队，适配第二曲线数据中心、汽车电子、数字能源等业务成长，22年营收同比增长超40%，其中服务器及存储产品在国内多个运营商集采份额排名第一，营收近百亿，同比增长近80%。 ✨数字经济筑路者，迎产业数字化转型机遇。公司助力运营商构筑“连接+算力+能力”数智底座，随着运营商资本开支中算网侧占比增加，公司全球份额仍存在较大提升空间。伴随产业数字化加速，公司依托在通信领域积累多年的ICT能力，第二业务曲线逐步夯实，公司战略超越阶段发展可期，市场估值中枢有望逐步上行。 ✨预计公司23-25年归母净利润分别为99.6亿元（原116亿元）、119.6亿元（原137亿元）、140.7亿元。看好公司在全球和国内设备商市场份额扩张的同时，实现第二曲线业务的快速增长，维持“买入”评级。 ☎联系人：国金通信团队罗露/邵艺开/侯泓宇

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