①自主可控牵引行业长期投资，国内逆周期扩产仍是大势所趋。

目前未见内资厂商削减capex的动作，23年WFE仍维持高位。

国内扩产以成熟制程为主，北方华创主要服务于成熟制程逻辑产线，制裁对其影响有限，前期纳入UVL的磁电科技也已移出清单。

②设备龙头行稳致远。

新品加速导入，产品工艺覆盖率、客户渗透率双双提升，并积极布局三代半、先进封装等高成长赛道，光伏设备出货快速增长。

公司2022年预计营收135-156亿，中枢同比+50%，归母净利润21-26亿，中枢同比+118%。

公司电子工艺设备毛利率36%，低于海外同行（45%左右）；

电子元器件业务毛利率较高，随着21年定增项目投产，公司整体毛利率有提升空间。此外，规模放量，研发费用率预期下行。