【中金研究】油运板块大幅下跌，主因市场担心：1）俄乌缓和，影响运距增长逻辑；2）美国衰退，影响原油需求；3）近期运价冲高，担心5-6月运价季节性回调

油运基本面强劲，可攻可守，我们继续看多全年油运。全球PMI回升预示工业活跃度回升推升用油需求。受情绪和资金面影响，板块回调是买入机会！推荐招商轮船，招商南油，中远海能

俄乌缓和-不影响VLCC：VLCC不适用于俄罗斯和欧洲港口。假设俄乌和好，对VLCC无影响；对中小型油轮边际负面影响

美国衰退-油价下跌触发补库需求：SVB事件持续发酵中，美国衰退预期或导致油价大幅下跌，从而触发原油补库，推升运价。

5-6月淡季：短期运价冲高，进入5-6月淡季，运价有可能季节性回调但幅度有限；运价随时再次上涨。