【龙源电力】22年度业绩点评

2022年公司实现营业收入399亿元，同比减少0.07%；归母净利润为51亿元，同比减少31.14%

经营层面：22年公司新增自建控股装机2.4GW（其中0.5GW，光1.9GW），新增风电并购控股装机2GW、光伏10兆瓦。截至22年末，公司控股装机31GW，其中风电26GW，火电1.875GW，其他可再生3GW。电价方面，受风电市场交易规模扩大、平价项目增加等影响，22年公司平均上网电价为468元/兆瓦时，同比下降7元/兆瓦时。电量方面，公司22年完成发电量706.33亿千瓦时，同比增长11.61%；其中风电受资源影响，利用小时数同比下降70小时。从各分部来看，22年公司新能源发电实现利润总额71亿元，同比下降25%；火电实现利润总额5.5亿元，同比增加4%

计提减值：22年公司计提资产减值准备金额合计为20.40亿元，减少利润总额20.40亿元，减少归母净利润19.41亿元。具体①公司乌克兰项目受俄乌冲突等因素影响盈利预期下降，计提6.4亿，②公司部分陆上风电项目开展“上大压小”专项计划拆除老机组，计提5.9亿，③部分资产长期经营亏损，计提5.1亿，④黑龙江、广西部分项目公司长期停缓建，计提2.6亿

展望未来：公司新能源业务有望量价齐升，预计公司23年业绩为83亿元。①公司项目储备充足，22年公司新增资源储备62GW（风26GW，光36GW）；②光伏上游已进入降价通道，放量可期；③老旧风电场方面，公司可改造容量接近9GW，按照等容、增容3倍为27GW