【中金科技硬件】三安光电上涨点评

大家好，今日三安光电涨幅较大（+4%），我们认为可能和这样几则新闻/传言有关：
1）三安光电100G DFB光技术产品批量交货新闻：AI­GC驱动数据中心光模块需求不断增长，【光芯片是光模块的核心部件】。三安光电已经推出VC­S­EL、PD/APD、DFB等产品，【PD/APD产品主要应用于光模块探测端，DFB产品主要应用于光模块发射端，目前公司25G、100G DFB均已经实现批量供货，供应国内知名通信厂商】。
2）唯捷创芯终止与联电协议新闻，三安光电Ga­As代工亦存在接收客户转单预期：近日，【唯捷创芯发布公告，公司终止与联电产能保障协议】。不过，根据联电所能提供的工艺平台及晶圆尺寸，我们推测【唯捷创芯在2022年起主要向联电采购的是CM­OS/SOI晶圆，而非Ga­As晶圆】，此新闻并非和三安光电直接相关。但是，三安光电【Ga­As PA代工产能充沛，对客户具有较大吸引力，有望持续开拓新客户】。
3）与某海外功率大厂合作传言：今日，市场传言三安光电将与某海外功率大厂在SiC领域进行深度合作，【该消息我们目前仍在验证中】。不过，三安光电【SiC产能已提升至1万片/月，2023年1月销售额近1亿元，2月份已突破1亿元】。凭借技术先发、规模效应、上下游一体等优势，我们认为公司在SiC制造领域具备较强竞争力。、
展望未来，我们认为三安光电：1）Mi­ni LED、SiC业绩高速增长确定性较高，公司Mi­ni LED自3Q22起进入A客户供应链，在平板电脑、笔记本电脑等终端产品放量，SiC产能利用率饱满，产能仍在持续提升，同时车规级产品已经在国内头部车厂及ti­er1厂商送样验证；2）Ga­As代工/滤波器业务积极布局，竞争优势显著，静待周期触底反转：公司SAW滤波器产品已经推出，并布局射频模组先进封装工艺，能够为客户提供一站式解决方案。
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