【中泰电新】科士达近况更新
夜长梦山
2023-04-11 20:04:12
【中泰电新】科士达近况更新
一、数据中心
1、业绩情况：
1）22全年23.32亿，YOY+1%，相对持平，主要系国内业务相对下滑，海外增速相对较快（两位数增速）。22年收入结构，国内占比60%，海外占比40%。
2）22全年毛利率36%左右，海内外盈利差不多，都在30%+。
2、市场地位：UPS领域，公司国内市场率20%+，全球占比3.5-4%。随着国内数据安全要求提高存在替代需求，以及海外大品牌逐步放弃制造环节，国内以及全球市占率具有提升机会。
3、23年预期：
1）23Q1表现比预期好，增速20%+，主要系海外高增速需求复苏+公司渠道建设深入。2）全年看，不敢保证能有20-30%的增长，还要看国内需求情况，Q1国内客户还在招标阶段，真正出货还是在Q2开始。
3）盈利预期：竞争格局相对稳定，预期盈利水平也将保持稳定。
二、新能源板块
1、整体业绩：22年收入20.26亿，YOY+3.5倍，其中光储18.4亿（单Q4 9.4亿），YOY+4.7倍，充电桩1.1亿，YOY+33%。
2、光伏板块：
1）基本表现：22年收入5亿左右，国内占比70%，海外占比30%。毛利率结构看，国内毛利率10%+（主要是集中式毛利率较低，组串相对较好），海外毛利率30%+。
2）23年预期：收入增速预计尚可，但国内逆变器利润贡献有限
2、储能板块：
1）基本表现：22年收入13亿左右，以出口为主。收入结构看，Pack 10-11亿，一体机+PCS 2-3亿（PCS单卖大储，贡献较少）。毛利率结构看，PACK毛利率20%+，一体机以及PCS毛利率30%+。
2）23年预期：增速延续高增长，电池包大客户订单23H1交付，工商业储能已在23Q1向海外出货，现有户储+工商业储能持续推广，目标23全年一体机收入占比达20%（主基督提升）。
3）电池包产能：现有4条生产线，理论产能4GWh（一条原先生产动力电池产线有点问题，3.5GWh没问题），计划年底推出新生产线2GWh。
3、充电板块： 23年收入贡献基本在国内，海外版本产品（整装和模块）预计最快23Q4或者24Q1出口。
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