【财通电新】温控板块大涨点评
夜长梦山
2023-04-12 19:53:13
【财通电新】温控板块大涨点评
[烟花]温控企业身处于黄金赛道的关键环节，备受市场关注！其中高澜股份涨超15%，英维克涨停，申菱环境亦大涨！
[礼物]#数据中心建设需求强烈。随着ChatGPT受到市场的重点关注，不断催化出各种AI的应用场景，将带动数据中心的增量建设需求。其高速处理数据过程将增加数据中心功耗和发热量，降低设备运行稳定性，而温控正是其中关键设备。为满足降低能耗需求，《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》中明确指出2023年底新建大型及以上数据中心 PUE降到1.3以下，具备高散热能力、低功耗的液冷将加速配置进程。
🔑#增加液冷方式的数据中心成为调和不断增长的算力需求和有限的数据中心承载能力的关键解决方案。保守来看，中国液冷数据中心规模将从2019年的260.9亿元提升至2025年的1283.2亿元，CAGR为30.41%。其中液冷环节价值量占比约为15%，预计2025年市场规模将达到192.5亿元。
#储能赛道高成长性。储能温控市场规模2021-2025年CAGR为80.7%。我们预计全球大储出货量将从2021年的29GWh增长至2025年的350GWh，其中热管理系统在大储系统价值量中占比约1-3%，且液冷渗透率有望从2021年的12%上升至2025年的50%，其单GWh价值量约超过风冷2500万元。从出货量口径来看，我们预计储能温控市场规模将从2021年的11.1亿元增长至2025年的117.9亿元，CAGR达到80.7%。
#❗️英维克：数据中心业务22年收入14.41亿元，毛利率25.5%，22年大项目交付集中在Q4，全年的需求主要是运营商的集采需求释放，Q4数据中心收入超预期。23年数据中心业务收入预期约14亿，占收入比重约34%。公司电子散热业务已完成0-1，后续将实现1-N的突破。同时，公司在全球储能温控市场市占率也将从22年的30.7%增长至23年的36.5%。
#❗️高澜股份：公司全面布局数据中心+储能+特高压三核心赛道。22年数据中心温控收入较低，但23年预期实现5-10亿，整体弹性巨大！23年储能收入也有望实现同比翻倍以上的增长！受益于电网投资的增加，特高压线路的核准开工也将加速，带动整体业绩加速上行。
#储能赛道高成长性。储能温控市场规模2021-2025年CAGR为80.7%。我们预计全球大储出货量将从2021年的29GWh增长至2025年的350GWh，其中热管理系统在大储系统价值量中占比约1-3%，且液冷渗透率有望从2021年的12%上升至2025年的50%，其单GWh价值量约超过风冷2500万元。从出货量口径来看，我们预计储能温控市场规模将从2021年的11.1亿元增长至2025年的117.9亿元，CAGR达到80.7%。
#❗️英维克：数据中心业务22年收入14.41亿元，毛利率25.5%，22年大项目交付集中在Q4，全年的需求主要是运营商的集采需求释放，Q4数据中心收入超预期。23年数据中心业务收入预期约14亿，占收入比重约34%。公司电子散热业务已完成0-1，后续将实现1-N的突破。同时，公司在全球储能温控市场市占率也将从22年的30.7%增长至23年的36.5%。
#❗️高澜股份：公司全面布局数据中心+储能+特高压三核心赛道。22年数据中心温控收入较低，但23年预期实现5-10亿，整体弹性巨大！23年储能收入也有望实现同比翻倍以上的增长！受益于电网投资的增加，特高压线路的核准开工也将加速，带动整体业绩加速上行。
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