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【现在这个时间点买什么】

夜长梦山

2023-04-16 22:35:11

【现在这个时间点买什么】重点推荐券商板块走业绩修复性趋势行情分析看好券商行情的几个理由推荐受益标的个股 1）一季度业绩高增 4月14日中泰证券发布首份券商正式一季报，一季度营业收入35.7亿，同比上涨92.77%，归母净利润11.53亿，同比上涨424.00%，单季度营收和净利润创上市以来历史新高，大超预期。 4月14日东北证券发布一季报快报，一季度营业收入18.50亿，同比增长131.49%，归母净利润3.78亿，同比增长245.93%。 4月14日申万宏源发布一季报快报，一季度营业收入57.65亿，同比增长19.35%，归母净利润20.11亿，同比增长87.77%。 4月9日东方证券发布2023年第一季度业绩快报。今年一季度，公司实现营业收入44.37亿元，同比增41.93%；归母净利润为14.28亿元，同比增525.67%。我们测算上市券商今年一季度业绩同比预计60%左右，环比20%+。 2）政策驱动向好 A、主板迎来注册制环境下首批IPO企业上市交易 4月10日，主板迎来注册制环境下首批IPO企业上市交易，标志着注册制改革最关键的一步完成，全面实行股票发行注册制改革落地。注册制下券商投资的公司实现IPO给各大券商带来丰厚的投资利润，增厚业绩。例如已公布一季度业绩公告的中泰证券可以看出，投行业务进入收入期，信达证券上市给公司未来2、3、4季度带来投资收益高达12亿（未记录一季报投资损益，根据未解禁新股收益公式计算，一季度只记录1.15亿利润），投资的山东帅克宠物预计三季度实现上市申购等，陆续带来投资收益。 B、4月7日，中国结算表示拟启动差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例工作，股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右。准备金下降将进一步提升券商资金的利用效率，股票自营规模大的券商显著受益。东方证券一季报预告可以看出券商的自营业务营收和利润大幅提升，所有券商都受益。 C、4月10日，中证金融下调证券公司保证金比例。有助于降低证券公司转融通、做市借券业务成本。转融通业务大的券商显著受益。 D、2月28日《证券经纪业务管理办法》落地，强化牌照管理，禁止恶性竞争。增厚券商经纪业务利润。 E、三方引流有望重启，3.27，21世纪经济报道表示三方引流或即将重启。 3）结构性行情演绎下市场活跃度提升+财富管理空间拉开 A、两市成交量开年来不断增长，最近更是连续9天成交量突破万亿。上一次连续万亿成交量是从2021年6月1日开始的，券商随后开启一波大行情。历史上两市成交额万亿以上达到15天以上，没有一次券商不启动一波突破行情。 B、财富管理规模越来越大，券商未来吸引储蓄大转移接替房地产资金，同样会大大增厚券商业绩。老牌券商广发证券等，新入局的国泰君安2022年年报并入华安基金，一季报公布的中泰证券并入万家基金等。 4）估值低，空间大，调整时间长 A、券商指数PB估值1.33倍，处于2016年最低分位数13%。中信证券、华泰证券、海通证券等传统券商 PB估值1.27/0.79/0.70 倍，分别处于历史最低估值的 8%/ 2% / 3%分位数，财富管理券商广发证券/东方证券/兴业证券PB估值也仅为1.10/1.15/1.02倍，分别处于历史最低估值 6% / 16% /12%分位数。 B、对标海外券商，国内估值差巨大，相比外资券商动不动万亿市值，国内券商追赶空间巨大，强强联合并购也会逐步展开。 5）券商受益标的：重点推荐：中泰证券（第一公布一季报业绩的券商，业绩大超预期，实现上市以来历史单季度最高业绩，财富管理新入者、信达证券股权收益增厚2023年后三季度业绩12亿，股价还在历史底部，确定性更高）广发证券（财富管理，业绩弹性可以，投行恢复）关注：东方财富（大白马ROE高、AI概念，成长性互联网券商，但需注意GDR及一季报压力）兴业证券（财富管理、一季报业绩弹性大），相关受益标的还有东方证券华泰证券（估值低0.7PB仅次于海通，21年金融科技投入券商第一，约23亿元，22年数据尚未公布）国联证券（并购概念，盘子小）中金公司（股票仓位高，受益结算备付金下调；投行出色），相关受益标的还有中信证券另外三方引流政策重启预期下受益标的有光大、招商、中信

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