玻纤：周期底部，右侧渐近，新能源领域望提振需求【中泰建材&新材料|孙颖团队】
夜长梦山
2023-04-19 18:00:06
玻纤：周期底部，右侧渐近，新能源领域望提振需求【中泰建材&新材料|孙颖团队】
新能源领域望驱动玻纤需求超预期。1）风电：4月16日G7联合公报承诺在2030年海上风电装机容量增长至150GW（22年底约22GW），望提振风电领域需求。2）光伏：振石集团获全球首张光伏组件用复合材料边框证书，开辟光伏复材新赛道，未来5年光伏边框用玻纤需求量望达百万吨级。3）新能源车：PCB用量为传统车3-4倍，新能源车渗透率提升带动需求增长。
[庆祝]库存进入下行通道，价格拐点将近。预计23年粗纱、电子纱产量增速分别为3.2%、6.3%，较22年均有明显放缓。需求（风电+基建）持续释放下，行业供需好转，库存已出现拐点，3月底玻纤行业库存80万吨，环比下降2.3%，Q2望持续下行。我们判断Q2玻纤价格有望回升。
[烟花]优选强竞争力+低估值龙头。【中国巨石】具备无可比拟的成本优势及盈利α，电子纱占比高具备盈利弹性；【中材科技】玻纤和叶片景气触底回升，隔膜盈利挖潜空间大；【长海股份】规划产能剑指百万吨，黑马成长加速度；【山东玻纤】产能持续扩张，结构持续优化。
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[爆竹]风险提示：需求低于预期；产能新增过多；竞争加剧。
☎【中泰建材&新材料团队】：孙颖/聂磊/韩宇
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