TCL中环：全球化战略领先
夜长梦山
2023-06-07 13:02:46
【财通电新】TCL中环：全球化战略领先，N型渗透率加速下优势明显
近期公司下调硅片价格，对盈利无需过分担心。公司近期下调价格，但同时硅料价格也明显下降，硅片盈利仍保持良好。目前看23年硅料产出达155万吨以上，硅料价格有望迎来加速下行，目前已见10万/吨以下的价格，按照182 3.8元/片、210 5.3元/片的价格测算，预计Q2单位利润有望保持在1毛以上。中环在保持自身盈利能力的同时给下游释放压力，刺激下游需求，从而带动后续硅片的顺利出货。目前公司开工率小幅下调，预计后续库存缓解后有望上调，预计公司Q2出货量30GW+，全年出货量130GW+。
公司拟与Vision Industries Company成立合资公司，在沙特阿拉伯地区开展光伏晶体晶片工厂项目，预计落地在10GW产能以上，产品销售指向沙特、中东地区及可能的欧洲、“一带一路”沿线中亚地区市场,支持并推动能源转型。公司此举为未来全球化战略打下坚实的基础，走在海外硅片产能布局的前列，在海外壁垒加深的趋势下，未来优质海外硅片产能无疑是稀缺的。
N型硅片渗透率提升，公司优势有望加深。2023年N型产品渗透率提升，预计23年有望达到20%以上，公司目前N型产品市占率第一。N型硅片更接近类半导体属性，下游定制化需求更加多元，对制造模式挑战更大，公司在N型硅片的优势有望逐步释放。预计公司N型占比有望从Q1的13%提升至年底的30%以上，预计全年N型占比有望达到30%左右。在未来激烈的竞争下，N型产品的制程能力有望成为决定硅片企业盈利能力分化的重要因素。强烈建议持续关注！
近期公司下调硅片价格，对盈利无需过分担心。公司近期下调价格，但同时硅料价格也明显下降，硅片盈利仍保持良好。目前看23年硅料产出达155万吨以上，硅料价格有望迎来加速下行，目前已见10万/吨以下的价格，按照182 3.8元/片、210 5.3元/片的价格测算，预计Q2单位利润有望保持在1毛以上。中环在保持自身盈利能力的同时给下游释放压力，刺激下游需求，从而带动后续硅片的顺利出货。目前公司开工率小幅下调，预计后续库存缓解后有望上调，预计公司Q2出货量30GW+，全年出货量130GW+。
公司拟与Vision Industries Company成立合资公司，在沙特阿拉伯地区开展光伏晶体晶片工厂项目，预计落地在10GW产能以上，产品销售指向沙特、中东地区及可能的欧洲、“一带一路”沿线中亚地区市场,支持并推动能源转型。公司此举为未来全球化战略打下坚实的基础，走在海外硅片产能布局的前列，在海外壁垒加深的趋势下，未来优质海外硅片产能无疑是稀缺的。
N型硅片渗透率提升，公司优势有望加深。2023年N型产品渗透率提升，预计23年有望达到20%以上，公司目前N型产品市占率第一。N型硅片更接近类半导体属性，下游定制化需求更加多元，对制造模式挑战更大，公司在N型硅片的优势有望逐步释放。预计公司N型占比有望从Q1的13%提升至年底的30%以上，预计全年N型占比有望达到30%左右。在未来激烈的竞争下，N型产品的制程能力有望成为决定硅片企业盈利能力分化的重要因素。强烈建议持续关注！
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