仕净科技：光伏环保设备龙头，TOPCon+固碳打开新增长极
夜长梦山
2023-06-08 15:01:41
【中泰电新】仕净科技：光伏环保设备龙头，TOPCon+固碳打开新增长极
传统主业稳健，贡献业绩基本盘：
伴随2023年光伏组件厂商发力产能扩张，预计制程污染防控需求将迅速增长。公司具备低温液态催化脱硝技术、脱硝脱硫一体化技术等多项核心技术，能够提供精细化、差异化的工业污染治理整体解决方案，在光伏制程污染防控领域具有较高市占率。
新增长极1—TOPCon电池业务：
公司于2023年2月拟建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目，预计一期18GW将于2023年11月投产，2023年底将完成产能爬坡，两期项目全部达产后预计贡献年收入约267亿。叠加TOPCon电池产品与光伏配套环保设备在客户群体上高度重合，有望顺利开拓市场，推动业绩增长。
新增长极2—固碳业务：
公司于2022年10月募资建设的“年减排万吨级CO2和钢渣资源化利用项目”，一期已于2022年11月投产，利用钢渣生产固碳辅助性凝胶材料30万吨，生产高效复合掺和料30万吨，二期将再建设一条30万吨高效复合掺合料生产线。项目全部投产后年产值1.8亿元，预计实现净利率8.5%，每年资源化利用钢渣30万吨，综合减碳25万吨。随着更多产线规划落地投产，预计贡献增量。
盈利预测：公司23-25年归母净利润3.0/11.0/15.2亿元，同比增长209%/267%/38%，当前股价对应PE分别为21.6/5.9/4.3倍。公司立足环保设备主业，发力光伏电池+固碳新增长极，看好业绩增长潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：光伏行业政策风险、市场竞争风险、产能消化风险等。
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