军工行业中期观点：筑底回升，修复在望-韭研公社

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军工行业中期观点：筑底回升，修复在望

夜长梦山

2023-06-20 10:22:22

【中信军工】军工行业中期观点：筑底回升，修复在望 ------------------- 1⃣️积极看好军工行业Q3有望拐点向上，前期最大的行业扰动因素逐渐消除，进而成为最大的催化因素。 2⃣️近半年来中信军工指数大幅震荡但仍保持相对收益，年初至今沪深300上涨2.37%、中信军工指数仅下跌0.83%，但其中核心权重股却普遍大幅调整。除市场风格影响外，特殊原因影响了短期订单节奏，加剧增速收敛及产业链分化，加重了资金面的博弈，进而影响行业表现。 3⃣️当前板块整体估值已下降至过去5年仅23%分位点，其中核心股票池中近50%个股低于该分位线，已凸显性价比。 4⃣️同时行业的赛道拥挤度已快速下降，23Q1全行业主动基金3年来首次低配，预计Q2配置比例进一步下降。 5⃣️军工行业具备强计划性，我国现代化武器装备建设仍将有序推进，短期中期调整影响不改行业长期景气度，后续规划落地后行业有望拐点向上。推荐：（1）现代战争体系下信息化装备仍存在较大缺口，特别是在战场感知领域：振华风光、高华科技、航天宏图、中科星图；（2）长坡厚雪赛道的航空发动机产业：中航重机、图南股份、华秦科技、航宇科技、航发控制；（3）受益于军用通信升级和相控阵应用，产业链迎来明显拐点：七一二、上海瀚讯，国博电子、铖昌科技、臻镭科技；（4）导弹产业链：菲利华、长盈通、航天电器、国博电子、新雷能；（5）盈利能力提升的中下游企业：中航沈飞、中航高科、航发动力。

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