鑫宏业调研反馈
夜长梦山
2023-06-20 22:42:59
【国海电新】鑫宏业调研反馈：下游车光储充多点开花，机器人潜在受益标的-0620
#业绩指引
23年：收入25亿（车与行业增长差不多；充电桩快于行业增长；光伏慢于行业增长；储能三位数增长预计2.5-3亿收入），净利率9%，对应2.2亿净利润。
24年：营收端预计增长40-50%，利润的增长会更快。
收入结构：现在车占大头，中长期看会更均衡，车占1/3，光储1/3，轨交+核电+机器人+工控自动化等占1/3，都是围绕特种缆布局。
#业务1：新能源车线缆（车内高压线缆+充电桩线缆）
车内：单车价值量600-700元，未来新能车渗透率提升+纯电渗透率提升+功率变大，ASP会有提升。目前公司市占率20%，市场主要还是海外为主。除T外，基本都是公司客户，最大客户为B。|
充电桩：21年大功率液冷充电线量产，车型是极氪001。明后年也会有量产的新势力会进来。
#业务2：光伏线缆
公司是行业内的黄浦军校，市占率最高在30%。但近3年因产能受限，规模没有跟随行业增长。随着产能不断释放，把光伏之前丢的市场捡起来。
客户：隆基、晶科、天合、阿特斯等。
#业务3：机器人线缆
公司之前有做工业机器人（12年开始做），人形机器人单个价值量预计千把元，动力线缆和通讯线缆价值量各占一半。目前市场主流还是用日本的线缆，因为稳定耐用。
人形机器人与工业机器人区别：1）工业机器人虽然有弯折和扭转，但动作固化。人形机器人是多关节的，线缆弯折的多向性更重要。2）相对工业机器人更小，在导体结构上会有差别。3）人形机器人数据传输要求更高。
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鑫宏业
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