风电板块异动，我们认为国产风机供应链逻辑不变
夜长梦山
2023-06-26 18:06:05
【安信机械】风电板块异动，我们认为国产风机供应链逻辑不变
今日风电板块股价波动较大，系西门子歌美飒因为风机部件质量问题，撤回2023年业绩指引（因为潜在成本增加可能超过10亿欧元），引发海外板块股价大跌，担忧情绪蔓延至A股。
[烟花]是否和中国风机零部件供应链相关？
此次问题主要涉及轴承、叶片磨损，和传动链部件相关性较高，原因也可能是多样化的，例如整机设计匹配、部件品控问题、后期维保不当等。和中国零部件供应链中出口份额较大的主轴、法兰等部件基本不相关。
[烟花]是否影响未来SGRE装机节奏和中国供应链出口？
部件问题对已安装陆上机型影响较大，从订单来看，SGRE 2022财年末在手订单350亿欧元，同比+6%，增长动力主要来自海风，装机交付高峰预计2024年开始。我们认为问题暴露后仍留有整改窗口期，不影响海外长期需求与交付。
[礼物]重申我们对风电板块观点：短期受益国内装机加速、盈利修复；中长期具备海风+出口供给优势的企业，应予以重点关注。
前期部分铸锻件企业已逐步兑现盈利修复预期，临近Q3装机高峰，部分兑现延后的公司有望迎来#业绩拐点#，同时年中可能有#新产品发布#催化，估值水平不高，建议优先关注【恒润股份】【中际联合】。
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