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私募条例新规落地

（关注有基本面和业绩的小盘股，击鼓传花接力的标的要谨慎）

基金费率改革

（降费了，全行业改革开始，公募亏钱还能躺平吃管理费的日子要没了，以后要好好干活了，基本面研究要加强）

事件：7月8日，证监会正式宣布启动公募基金费率改革；

目前已知核心内容：

①即日起，公募基金新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；部分头部机构将公告旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下，其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。 ②证监会称，我国主动权益基金改革后实际费率将低于国际同类普遍水平，主动权益类基金管理费率由1.6%降至1.2%，剔除尾随佣金后的实际管理费率将由1.1%降至0.8%。但部分国际同类在管理费基础上额外收取0.6%-1.2%投顾费。 ③证监会将通过法规修改，统筹让利投资者和调动销售机构积极性，进一步规范公募基金销售环节收费，预计于2024年底前完成。数量来看，截至2022/12/31，据Wind数据不完全统计，2018-2022年成立的4193支偏股型/灵活配置型产品的管理费范围是0.5%-2.0%，大于或等于1.5%的有3825支，其中有三支为2.0%；托管费范围是0.05%-0.25%，大于或等于0.2%的有3676支。结构来看，我国基金产品费率包括认/申购费(销售方收取)、赎回费(销售方和资管方收取)、销售服务费(销售方收取)、管理费(销售方和资管方收取)、托管费(托管方收取)，其中认/申购费A类份额收取，销售服务费C类份额收取。实际影响：基金费率优化将推动行业高质量发展，买方投顾转型有望进一步加速

机器人

本周开始，机器人板块分歧变大，主要是：前期踏空的不少+展会tesla机器人不能动

1、0-1的赛道股价波动会很大，这是每个来投的人应有的共识。

2、这次机器人会是人工智能的一个分支，真正有意义的会是8月-北京和9月-上海的，供应链都会来。

3、这个阶段的行情，核心是两点【坚守t为主线，买tier1 和tier2 高壁垒的，最重要的是在t链】和【关注边际变化，因为是b轮方案会有变化，包括国内小米/傅立叶方案变化都是交叉验证】。

4、核心是【关注傅立叶-行星减速器方案】，这样国内傅立叶（大概率用）+小米（确定用）+tesla（送样了），形成共振。

人形机器人是AI最有前景的落地方向之一，未来不仅能将人类从低级和高危行业中解放出来，提升人类生产力水平和工作效率，还可以在工业、商业、家庭、外太空探索等领域具有广阔应用场景。预计当人形机器人产业迭代成熟之后，所对应的年度市场规模会有数万亿元。

• 特斯拉人形机器人借鉴电动车的生产管理经验，有望推动产业链成本下降，进而带动机器人需求爆发，预计未来零部件供应商的单价和利润率预虽然会呈现下行趋势，但是可以以价换量实现市场空间的极大增长。

过去，人形机器人参与者主要为波士顿动力、Ameca等没有实现商业化量产的厂商，零部件主要为定制产品，参与的供应商较少。现在，随着特斯拉发布人形机器人量产展望，越来越多的零部件供应商以及整机企业将切入人形机器人领域。

建议关注两类公司：

①技术实力强、已有成功经验，未来参与人形机器人市场的确定性非常高的标的；

②具有同源技术产品的厂商，可能会横向拓展切入人形机器人产业链。