起重机械营收194.09亿元，同增39%，汽车吊份额保持提升趋势；此外，桩工机械、路面机械营收分别同增42%、31%。️全年毛利率有所下滑，净利率小幅提升。公司全年综合毛利率为29.81%，同比下滑2.87pct，分产品来看，混凝土（-2.52pct）、挖机（-3.97pct）、起重（-2.59pct）、桩工（-0.45pct）、路面机械（5.82pct）毛利率均有不同程度下滑，主要原因，一是去年竞争激烈导致行业性的普遍降价，泵车、挖机、汽车吊等均有不同程度降幅；二是会计政策变化，运输费用计入成本。公司经营管理能力增强，20年期间费用率同降1.84pct至12.80%，全年净利率提升0.87pct至15.97%。

️不断做实资产质量，运营效率持续提升。公司坚持价值销售原则，严格风险管控，20年各事业部货款逾期率持续下降，同时，20年经营活动现金流金额达132.65亿元创历史新高，同增26.01%。同时，公司运营效率持续提升，存货、应收账款周转率水平均继续保持向好趋势。
️持续数字化+全球化，21年目标营收1200亿元。公司继续推进灯塔工厂改造升级，预计21年主要工厂完成改造达产，通过效率提升、成本优化进一步夯实龙头地位。公司全球化拓展加速，聚焦挖机产品，去年挖机出口突破1万台，21年有望同增约80%。同时，公司年报中披露21年营收目标1200亿元，继续保持较快增长。
️预计公司21年归母净利润为193亿元，EPS为2.28元/股，对应估值为16倍，继续看好。