京沪高铁预告23Q2归母净利润中枢较19Q2增长3.1%
夜长梦山
2023-07-14 20:28:26
【浙商交运丨京沪高铁】预告23Q2归母净利润中枢较19Q2增长3.1%，看好短期修复弹性及中长期量价空间
【预告23H1归母净利润42.73~63.05亿元】
公司发布业绩预告，预计23H1归母净利润42.73~63.05亿元，同比大幅扭亏53.01~73.33亿元。单二季度看，预计23Q2归母净利润20.47~40.79亿元（22Q2归母净亏损12.48亿元），盈利中枢30.63亿元，同比大幅扭亏43.11亿元，较21Q2增长26.5%，较19Q2增长3.1%。整体业绩符合预期，主要受益于国内铁路客运市场形势向好恢复之下公司营收增长及成本合理管控。
【运量端：短期有望加速恢复，中长期仍有空间】
23年4-5月全国铁路客运量6.55亿人次，同比增长338.9%，较21年同期增长13.8%，较19年同期增长6.7%；6月22日至24日（端午节假期）铁路客运量4326万人次，同比增长150.2%，较2019年同期增长12.8%。中长期看，通过17辆编组复兴号加开、发车时刻织密、本线跨线结构优化等供给端能力提升仍有运量空间。
【运价端：国内部分铁路客运线5月底起优化票价，期待公司票价弹性逐步释放】
根据12306官网，4月15日柳南客专、宁杭高铁、南广高铁、沪宁城际、胶济客专发布票价优化调整公告，宣布自5月30日起对公布票价进行优化调整，实行多档次、灵活升降的浮动票价体系，是铁路客运票价市场化的进一步验证。防疫优化带来市场需求迅速恢复后，公司本线车票价弹性或有望进一步释放。
风险提示：疫情反复扰动；京福安徽减亏不及预期；客流恢复不及预期。
【预告23H1归母净利润42.73~63.05亿元】
公司发布业绩预告，预计23H1归母净利润42.73~63.05亿元，同比大幅扭亏53.01~73.33亿元。单二季度看，预计23Q2归母净利润20.47~40.79亿元（22Q2归母净亏损12.48亿元），盈利中枢30.63亿元，同比大幅扭亏43.11亿元，较21Q2增长26.5%，较19Q2增长3.1%。整体业绩符合预期，主要受益于国内铁路客运市场形势向好恢复之下公司营收增长及成本合理管控。
【运量端：短期有望加速恢复，中长期仍有空间】
23年4-5月全国铁路客运量6.55亿人次，同比增长338.9%，较21年同期增长13.8%，较19年同期增长6.7%；6月22日至24日（端午节假期）铁路客运量4326万人次，同比增长150.2%，较2019年同期增长12.8%。中长期看，通过17辆编组复兴号加开、发车时刻织密、本线跨线结构优化等供给端能力提升仍有运量空间。
【运价端：国内部分铁路客运线5月底起优化票价，期待公司票价弹性逐步释放】
根据12306官网，4月15日柳南客专、宁杭高铁、南广高铁、沪宁城际、胶济客专发布票价优化调整公告，宣布自5月30日起对公布票价进行优化调整，实行多档次、灵活升降的浮动票价体系，是铁路客运票价市场化的进一步验证。防疫优化带来市场需求迅速恢复后，公司本线车票价弹性或有望进一步释放。
风险提示：疫情反复扰动；京福安徽减亏不及预期；客流恢复不及预期。
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