烧碱价格快速上涨，山东32%离子膜烧碱价格从5月初的440元/吨快速上涨至当前的653元/吨。    需求端：2021年以来后疫情时代，氧化铝的累积产量同比增速持续在10%以上，2021年1-6月份同比增速达到11%；氧化铝目前中国氧化铝总产能为8924万吨，截至7月15日，氧化铝开工产能7730万吨，开工率86.62%，处于极高水平，2021-2022年初投产产能预计达到1240万吨，占比13.9%，终端为电解铝主要用于房地产和汽车。    供给端：烧碱开工率一直维持在80%高开工率水平，其属于国家限制新增产能产品，2020、2021年产能增长率仅有3.0%、0.8%，大幅低于下游氧化铝产能供给。库存方面，烧碱行业库存在16万吨，处于中间偏低水平。    价格方面：一般PVC跟烧碱属于联产装置，因此具备PVC的企业多数具备烧碱，PVC受到电石价格的强支撑一直在9000元/吨以上，近期各地区氧化铝用碱长单均有上调表现，7-8 月份正值下游生产淡季，但因出口方面表现较好，部分地区液碱资源偏紧，预计后续旺季到来价格由进一步上涨空间。

  中泰化学：烧碱龙头，公司拥有完整的煤炭-热电-氯碱化工-粘胶纤维-粘胶纱上下游一体化的循环经济产业链。
由于地域和资源禀赋对于中泰而言最适合发展的仍然是氯碱行业，目前拥有全国最大的约180万吨PVC、120万吨烧碱产能，氯碱产品涨价带来的业绩弹性极大。
公司核心竞争优势不断加强，打造氯碱化工一体化产业基地，定增募投托克逊能化60万吨电石项目将进一步完善一体化产业链，粘胶短纤9万吨的年产能转产为高白纤维，转向水刺无纺布的应用领域。

  北元集团：公司依托榆林地区丰富的煤炭和原盐资源优势，布局以PVC产品为核心的一体化产业链，主要从事聚氯乙烯、烧碱等产品的生产和销售，
具有生产能力为 110 万吨/年的PVC生产装臵和80 万吨/年的烧碱生产装臵，在行业内处于领先地位。
其中，PVC 是我国规模最大的有机氯产品之一，是调节碱氯平衡的主要产品，烧碱主要应用于氧化铝生产。

  新疆天业：作为电石-PVC 一体化完备的氯碱龙头，通过积极并购形成了分别以天能化工及天伟化工为核心的“自备电力→电石→PVC 及副产品→水泥”的一体化产业联动式绿色环保型循环经济产业链。
将形成年产25 万吨乙醇以及年产22.5 万吨乙烯法氯乙烯单体的产能规模，将进一步促进产业链一体化。

  君正集团：内蒙古地区氯碱化工行业的龙头，公司拥有低成本竞争优势，拥有聚氯乙烯产品产能80万吨，公司烧碱产品产能55万吨。
建设的氯碱化工循环经济产业链实现了从煤、电、电石到聚氯乙烯和烧碱及环保建材的上下游一体化布局，公司的“煤－电－氯碱化工”循环经济产业链是全国循环经济示范基地。

  其他相关标的：鲁西化工（40万吨）、三友化工（53万吨）、万华化学（60万吨）
 
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