惠誉下调主权评级：（亚太和美股市场大跌的起因）
柴尔德
满仓搞的剁手专业户
2023-08-02 23:30:12
财联社与Wind消息：
惠誉将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+，理由是“未来三年预计会出现财政恶化”。
下调原因：
惠誉称，美国的评级下调反映了未来三年预计的财政恶化情况，以及不断增长的政府债务负担。 此次评级下调，反映了过去20年美国相对于其他顶级经济体的治理受到侵蚀，并指出了一系列千钧之际的事件所带来的金融不确定性，其中谈判僵局几乎破坏了美国国债的常规支付。 惠誉表示:“一再出现的债务上限僵局和最后一刻的决议削弱了人们对美国财政管理的信心。市场反应 【股市】道琼斯工业股票平均价格指数期货下跌75点，跌幅0.21%。标准普尔500指数和纳斯达克100指数期货分别下跌0.31%和0.38%。 【外汇】美元指数下跌0.3%至101.96。 【债市】美国10年国债收益率下跌3基点至4.016%，美国2年收益率下跌4基点至4.883%。
我们的解读
世界局势复杂叠加美联储连续加息，美国经济压力增长，美债违约风险加剧。 在此背景下，贵金属作为避险资产，有望充分收益。①时隔11年后，美国主权评级再度被调降，这为市场本已对美国经济日益乐观的情绪，浇上了一盆冷水。
②惠誉已经多次威胁会调降美国主权评级。本次调降的主要原因是美国财政纪律松散。从市场的预测来看，美国财政赤字进一步增加只是时间问题，在高利率环境下，债务问题也被放大。
③对于美国财政部而言，短期的融资压力可想而知。一方面，财政部需要通过发债来补充TGA账户，另一方面，美联储的持续缩表也意味着国债市场的供需关系在发生变化。主权评级被调降，以及与之而来的市场不确定性，将给美国债券市场带来新的冲击。
④对于美国10年国债而言，每年第四季度往往容易出现收益率上行。2008年以来，过去的15年中，收益率在第四季度上行出现过11次。对于10年美债而言，今年下半年的市场环境也可能较为困难。
⑤但一个可能的好消息是，对于美联储而言，一旦市场出现新的动荡，其在9月份“按兵不动”的概率也显著升高。由于近期经济数据体现出一定的“软着陆”倾向，美联储在11月份加息的可能性也在降低，这意味着对货币政策更为敏感的2年期国债收益率会出现下降。如果10年美债收益率在供给和季节性压力下上扬，那么整体债券收益率曲线可能会出现一定的平坦化。
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