光伏&储能：阳光电源中报业绩预告大超预期，并于阿特斯一起先后公布超大型海外订单，光储龙头的业绩、订单超预期在提振板块情绪的同时，有望成为下半年板块预期修复的发令枪；产业链价格及排产动态本周继续呈现一片旺盛景象，上游硅料N/P价差进一步扩大，持续验证我们数周前提出的“下半年N型TOPCon产业链超额利润重心向硅料端转移”的判断。

　　氢能与燃料电池：国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，标准设立利好氢能全产业链发展；氢储能等绿色微电网场景受上层征集案例，储能场景应用开始起步，配套电解槽设备需求受到相应驱动。

　　风电：8月陆风排产显著加速。下游需求持稳复苏，6月新增装机6.6GW，装机超预期，维持全年70GW预测（其中海风约8GW），同时预计24/25年风电新增装机85/100GW（其中海风12/18GW）；下半年风电板块重点看好：1）受益“小抢装”的零部件龙头；2）深海锚链、液压变桨等技术变化方向；3）受益出口的整机、海缆、海塔桩基等。

　　电网：预计全年用电量增速维持高位。今年以来电改相关重磅政策密集出台，展现能源及电力体系改革转型决心。在电改持续深化、新型电力系统加速构建的背景下，我们重点推荐三条具有结构性机会、周期性被削弱、景气度持续时间较长的投资主线：以虚拟电厂、综合能源管理、储能为代表的用电侧主线；配网智能化主线；特高压主线。

　　本周重要行业事件：

　　光储风：阳光电源获沙特2.2GW光伏逆变器大单，中报业绩预告大超预期；阿特斯获7GW组件长协大单，扬州TOPCon电池投产下线；光伏上游材料价格继续反弹，中环上调硅片报价。

　　氢能与燃料电池：国内首个90MPa级轻量化液氢汽化器通过液氢试验；中石油首个可再生能源制氢项目开工，3套碱性+2套PEM；Enapter与卧龙电驱签署130台AEM电解槽订单。

　　电网：8月8日国网哈密-重庆±800千伏特高压直流工程正式开工建设；8月9日海南省虚拟电厂管理中心在海口成立，首批虚拟电厂同时正式上线。

　　投资建议与估值

　　详见报告正文各子行业观点详情。

　　风险提示

　　政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。