传媒
夜长梦山
2023-08-14 18:33:43
【兴证传媒】市场底部坚定发声，观点鲜明的喊出“反攻号角已经吹响，传媒布局正当时”！
8月6日我们组织电话会议重点提示传媒行情拐点。本周一，传媒板块再次领涨（+2.83%），8月葫芦娃今日表现：果麦文化（3.18%）、宣亚国际（1.82%）、恺英网络（6.78%）、皖新传媒（4.53%）、上海电影（0.77%）、三七互娱（3.86%）、浙文互联（2.01%）。我们继续坚定看好传媒板块的新一轮上涨行情！珍惜传媒底部位置倒车接人的机会！具体逻辑如下：
AI利好持续积累，行情反攻正当时：2023年6月以来，AI产业链在大模型发布、应用落地、政策催化三大维度皆取得显著进展，利好正在不断的积累，但此前情绪处于低谷利好被钝化，因此未能有效体现在股价上。随着情绪回暖，持续的利好将量变形成质变，为传媒行情新一轮上涨提供支撑。
传媒行业景气度复苏显著，看好下半年持续改善：2023年以来，电影、游戏、广告等主要板块业绩得到明显改善，其中电影板块票房市场已接近2019年高峰；游戏、广告市场则在Q2季度得到显著增长，同时我们预计未来将逐季环比提升。业绩的强劲增长夯实传媒基本面，当前估值仍处于低位，龙头游戏公司不到20倍PE，出版龙头仅10倍左右。
板块持仓仍处低位，回调后性价比凸显：2023Q2传媒板块整体持仓占比1.64%，虽然环比保持增长趋势，但仍处于低配状态，历史平均约3%。横向对比申万全部一级行业，传媒的基金持仓历史分位数明显偏低。
当前传媒板块已经调整充分，AI产业趋势+政策宽松周期+行业复苏三重因素构筑长期向好趋势，随着情绪的持续回暖以及资金的关注度提升，同时传媒板块正处于高业绩增速预期、低估值水平阶段，我们预计传媒行情反攻正当时‼底部强烈推荐游戏、出版、广告、影视等子赛道。
8月葫芦娃推荐组合： 果麦文化、宣亚国际、恺英网络、皖新传媒、上海电影、三七互娱、浙文互联。
风险提示：政策监管趋严，游戏版号进展低于预期，影视剧播出效果低于预期，宏观经济波动
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果麦文化
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