小米发布会相关：

小米机器狗发布会要点-0814

1、产品情况：CyberDog2重量8.9Kg，身高36.7cm，共12个自由度，跑动速度1.6m/s，售价12999元。
2、伺服电机：1）总共使用12个伺服电机，市面上纯电机（不包含电控、减速器）单个价格2000元，小米用了两年自研CyberGear微电机。2）该微电机单个售价499元，重317g，额定扭矩4N.m，最大扭矩12N·m，扭矩密度37.85N·m/Kg，力矩控制精度±0.2N.m@＜3N.m，±0.4N.m@＜8N.m，±5%@≤12N.m，0-90%峰值扭矩响应时间20ms。
3、融合感知系统：共使用5个摄像头，9个传感器，4个麦克风，1个激光雷达。
4、处理器：采用算力为21TOPS的NX芯片，另配有双协处理器。
5、运动：滑滑板，摔倒后自动起身，连续后空翻/前空翻，跟随主人，自动避障。
6、AI训练：AI自主训练，三万只机器狗并行训练。
7、开源平台：超高开源率，结构图纸开放，可视化编程，引擎代码全部开源，100+接口开放。

小米发布会：折叠旗舰机性能亮眼，新一代机器人惊喜发布
8月14日晚，小米召开2023年年度新品发布会，发布了小米MIX Fold 3、Redmi K60 至尊版、小米平板6 Max 14、小米手环8 Pro、四足机器人等新品。
MIX Fold 3电池芯片双驱动，轻薄折叠与长续航并存。搭载两块小米澎湃电池，采用新一代硅碳负极技术相比硅氧技术拥有更高的能量密度，在行业通行的5小时重度续航测试中，成为最长续航的折叠屏。
小米龙骨压缩转轴空间，同时解决折叠屏“娇嫩”的问题。采用3级连杆环抱式屏幕保护，抗跌落性能大幅提升；高耐磨碳陶钢，耐磨性提升4倍，且折叠形态薄了12.5%。
徕卡光学四摄五焦段大胶圈。四摄包括5000万像素主摄、超广角镜头、3.2X长焦镜头和5X潜望长焦镜头，覆盖从16mm到120mm的焦段范围，色彩还原度高，满足用户在不同场景下的拍摄需求。
One more little thing：新一代仿生四足机器人CyberDog 2。搭载12个伺服电机，实现超小型、超大功率；自研317克CyberGear微电机、19个传感器实现精细的力度控制，融合感知能力和决策能力、可以自动避障。
?手环8 Pro主打时尚外观；Redmi K60 至尊版搭载天玑 9200+ 处理器，x7 独显芯片；平板 6 Max 14，高通骁龙 8+ Gen 1 处理器，14英寸大屏幕。

小米CyberDog 2，12个自由度，执行器基本用的行星减速+无框力矩电机，不额外添加力传感器，电流环实现力控。视觉方案相对复杂：TOF+激光雷达+超声波。控制驱动层面，两个控制器，每个电机配一个驱动。四足很不错了，期待明年的双足

小米:年度演讲发布#Cyberdog2
#产品参数： 重8.9kg，高36.7cm，共12个自由度，高度仿生。
#核心技术难点：伺服电机
伺服电机须兼具小尺寸、高精度、大功率。一台机器狗12个关节都有 伺服电机+减速器+电控，小米使用自研的cybergear微电机，实现精密控制。
#功能多样。跑动速度1.6m/s、连续空翻、平衡能力强、摔倒自动爬起、跟随主人、语音控制、手势互动、支持AIOT。
#多模态融合感知决策系统
共19个传感器：RBG摄像头×1，AI交互摄像头×1，ToF传感器×4，深度摄像头×1，超声波传感器×1，TF30激光雷达×1，鱼眼摄像头×2，触摸传感器×1，MIC×4，UWB传感器×2，IMU×1。
#智能处理：1个大脑+2个小脑
大脑：21TOPS的AI处理器；
2个小脑：运动控制处理器+语音交互处理器。采取小米自主AI学习，生成3万只狗并行训练，训练效果提高3万倍
#定价:：cyberdog2 12999元，cybergear 499元 。
#目标群体：开发者、程序员、科技发烧友。需要一定技术基础。
#开放平台： 系统算法开源、外观结构图纸开放，功能接口开放，可视化编程，助力机器人产业发展。

 天风宏观-8月第二周高频数据回顾

1、出行&消费：8月第二周，拥堵延时指数持续回落，整车货运流量指数进一步下探先。观影人次、轻纺城成交量环比回升。
2、生产&复工：8月第二周，上下游高频生产数据回暖。异常天气过后，项目施工进度重新加快，石油沥青开工率显著回升。
3、房地产&汽车：本周地产销售面积明显回落，30大中城市商品房日均成交面积为24.3万平，上一周为31.3万平。8月1-6日，乘用车市场零售同比下降1%，环比上升9%，厂商批发同比下降7%，环比下降6%。
4、出口：8月第二周，中国港口货物周吞吐量环比下降5.3%，港口集装箱周吞吐量环比减少9.3%。
5、GDP增速：受地产拖累，服务业生产指数或有所回落，本周拟合8月GDP增速为4.4%。
6、流动性：8月第二周，票据利率小幅回落。本周国股半年直贴利率为1.2%，上周为1.3%。目前市场流动性预期位于57%分位。隔夜逆回购规模继续位于高位。
7、价格：主要工业品价格出现分化，螺纹钢、热轧卷板、焦炭环比回落，焦煤、布油环比上升。主要食品价格大部分环比上升，猪肉、鸡蛋、蔬菜环比上升超3.0%。海南旅游消费价格指数周环比上涨5.38%

【科大讯飞】董事长减持情况交流会要点速递
#事件： 2023年8月14日，科大讯飞刘庆峰董事长通过大宗交易减持股份3995.61万股（1.73%），用于偿还刘董为认购公司非公开发行股份，于2021年7月通过质押融资等方式筹集的借款23.5亿元。
#21年定增背景： 受教育部政策影响，中科大逐步开展于下属企业的脱钩剥离，可能影响公司实控人控制权的稳定性。在此背景下，科大讯飞在21年初启动了对刘庆峰董事长的非公开发行，目的为“提高公司实际控制人持股比例，巩固公司控制权”。
#为什么选择这个时点减持： 若在过去股价高点减持，当时讯飞面对美国施压，且半年报未发布，可能会在信息不对称的情况下对市场形成重大误导；若在815发布会后减持，可能减持股价更高，但公司围绕讯飞星火大模型开展的各项积极市场推广活动，有可能被误读为刻意炒作，对下阶段产业发展带来不必要的负面影响。为了避免对二级市场的冲击，刘董采用大宗交易的方式并付出对应的折扣代价，预计未来很长时间内不会再进行减持；大宗交易另一方为科大讯飞长期投资者，希望和讯飞共同长期发展。
#为什么董事长减持没有预告： 如果在二级市场减持需要提前15天发公告，如果大宗交易则不需要提前披露。
#未来中科大的减持规划： 中科大3月公告减持不超过1%，若减持完成后持股比例为2.59%，实控人投票权比例为14.27%。中移动7月公告预计减持不超过1%，若减持完成后投票权比例为9.7%。对比之下，公司实控人控制权还比较稳定。

 

“一带一路”有望迎来频繁催化期，坚定看好
此前我们已经强callQ3“一带一路”板块行情，当前国内风险事件压制情绪，海外业务公司基本面占优，同时随着第三届高峰论坛临近，“一带一路”有望迎来频繁催化，政策、事件、基本面、低估值全面共振：zzj会议再次强调重要性+第三届高峰论坛举办在即（10月）+国企改革+建筑央企Q2海外订单普遍改善或高增、Q3有望延续。
10月会前有望热度不断：
新疆积极申报全国第三批自贸区，落地预期升温。
香港第八届“一带一路高峰论坛”预热情绪。特区政府自2016年起每年在港举办“一带一路高峰论坛”，今年将于9月13日至14日举行。
海外市场基本面逐季验证，Q3有望延续强现实。从8+4“一带一路”建筑央企看，Q2海外订单普遍改善或高增(yoy)：中材国际(H168%，其中海外+205%，Q2+519%)，中钢国际(H1海外+96%)，北方国际(H1海外+81%，Q2+142%)，中国中铁(海外Q1+1%，Q2+10%)，中国电建(H1海外+57%，6月+307%)，中国化学(海外6月好转+940%)，中国交建(海外Q1+35%，Q2预期高增)。
我们认为本轮行情持续时间较上半年更长，博弈情绪更重，因而上涨不会是一蹴而就的，每一轮回调即是买入机会：1）高弹性国际工程，业绩有望高增，中材国际(12.3x)，中钢国际(16.0x)，中工国际(32x)、北方国际(23x)、上海港湾(31x)；2）低估值大央企，中国交建(0.75x)、中国中铁(0.76x)、中国铁建(0.60x)、中国建筑(0.65x)等。

 

车企降价应对淡季是短期行为，中长期需求有韧性，技术创新驱动成长

特斯拉降价引发市场对价格战担忧，今日特斯拉官方给出M3后轮驱动版限时8000元保险补贴（8.14-9.30），MY长续航和高性能版本降价1.4万，分别到29.9万和34.9万。其他主要车企也在8月后开启降价，普遍降幅在0.3-3万不等。我们认为：1）当前降价主要为了应对淡季订单，根据历史经验看来看，7月行业进入淡季，此时折扣力度放大，旺季来临折扣回收，从目前车企降价活动来看，大部分选择限时优惠，在8.31截止；2）原材料端下降，碳酸锂每吨下降至24万，其他电池原材料也在下降；3）往后看折扣回收主要取决因素在于订单和需求，短期需密切跟踪，逻辑上进入9月旺季，需求正常会回升。
当前对需求和价格无需过多担忧，需求自5月开始逐步走强，7-8月淡季对比去年高基础依然平稳，相较于其他消费体现出了较好韧性。新能源新增订单回升和渗透率的提升有望支撑板块估值回升。8月淡季迎接后续旺季，车企优惠政策逐步放出，属于正常现象。随着旺季到来，去年同期基数持续走低，行业销量增速有望逐步走强。中期换购需求支撑，汽车行业国内需求有望表现稳健。

 

路透调查：近八成预计中国8月MLF利率持稳，降准预期扰动续做规模分歧明显
中国央行周二（15日）将对8月到期的中期借贷便利（MLF）进行续做。路透调查显示，7月金融数据跳水令货币政策宽松预期大增，不过因距6月MLF降息不远，受访人士认为本月再下调MLF利率的可能性和必要性不大，有近八成预计利率将持稳在2.65%

 

本周核心观点0814：技术创新驱动成长，销量后续增速提速带来共振，继续积极看多汽车板块表现

技术创新1：特斯拉开启新一轮智能驾驶创新周期。FSD北美使用率大幅提升，最新FSD11.4 5月10日开启投放，消费者反馈较好。国内厂商新车型陆续上市，如小鹏G6、问界M5高阶智驾版、理想L8Max早鸟版开始测试。智能驾驶有望进入量变到质变，使用体验大幅提升。烟花技术创新2：电动平台不断升级，供给创造新需求。自比亚迪DMI技术打开市场空间，长城枭龙、吉利银河L7、长安深蓝S7等一众新车推出，优质供给有望进一步打开新能源市场空间。10-20万价格带新能源进入加速渗透的阶段。烟花技术创新3：特斯拉人形机器人持续迭代，汽车供应链延伸机器人打开新的成长空间。汽车供应链长，工艺品类全，同步研发能力强，大规模生产带来的成本和质量控制，在制造业中处于顶尖水平，预计未来汽车产业链中大量零部件公司将成为机器人的核心供应链。

传媒连续3周每周一领涨，最近交流下来大家对ai的关注度也还是不错，产业趋势仍在，继续关注国内大模型牌照进展以及海外应用爆款落地

传媒很大的优势就是有业绩有估值（以游戏为代表），反弹冲在前方的也是游戏公司为主。

这位置游戏继续看好【三七互娱、恺英网络、吉比特、宝通科技、盛天网络、姚记科技、神州泰岳、世纪华通、巨人网络】，AI 游戏方向【汤姆猫、紫天科技、昆仑万维】
其他AI应用继续看好【焦点科技】、【掌阅科技】、【中文在线】等。
影视方向可以提前关注国庆档，目前【光线传媒】的重点影片《》已经定档，位置低值得新增关注。
顺周期继续看好【分众传媒】、【芒果超媒】和恒生科技的【腾讯控股】、【快手】

 

龙湖秀肌肉，提前偿还17亿元债务，年内到期境内债务只剩下1.2亿左右。龙妈的优势是境内债为主、长债为主，最近到期的美元债是2027年，只要在两三年内地产能有个反弹就能翻身

 

一带一路中特估大涨！现在仍是加仓好机会（5-7月三个月下跌探明底部而稳增长已经转向）、三季度将创新高(催化密集)
未来或催化密集：8月中旬中沙论坛、8月下旬金砖会议、9月上旬G20、9月中旬香港一带一路、9月下旬自贸区十周年新疆主题、10月左右第三届一带一路峰会和三中全会、国企改革资产并购事件、地产和财政政策等。
推荐组合一：一带一路资产整合预期高利润弹性如北方国际/中工国际/新疆交建/中钢国际等。组合二：中特估价值组合如中国中铁/交建/铁建/中材国际/中建等。组合三：新技术革命钍基熔盐核电上海建工等。

算力，依旧是算力！
1?再次强调算力侧是本轮AI浪潮下的先行指标，目前各家厂商正加紧自身算力布局，同时我国智算中心建设速度明显处于加速状态，我们认为下半年相关公司业绩有望得到明显改善。
2?算力依旧具有高度确定性：以英伟达为主的算力芯片的价格持续高涨，同时带动服务器价格持续高涨，我们认为其本质的原因依旧是芯片供不应求，稀缺性强，算力是大模型时代的稀缺要素。
3?业绩真空期已过，静待花开。我们判断国内大模型的爆发时间点为今年年初，因此从芯片到服务器出货、验收需要一定时间，同时我们判断随着上游芯片供应链问题得到有效缓解和改善，相关公司有望进入业绩的快速兑现期。
重点关注:
算力服务器：浪潮信息、神州数码、中科曙光、紫光股份、拓维信息、工业富联、四川长虹、中国长城等；
算力芯片：寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科等；
算力云：首都在线、鸿博股份、云赛智联、青云科技、优刻德、光环新网、真视通等

 

AI日日新 2023/8/14（周一）
政策层
#《生成式人工智能服务管理暂行办法》明日起施行。8月15日《生成式人工智能服务管理暂行办法》正式施行，国产大模型产品有望加速推进。
模型层
#科大讯飞：将发布“讯飞星火认知大模型V2.0”。8月14日，科大讯飞公告，8月15日公司将发布“讯飞星火认知大模型V2.0”。围绕本次重大版本升级对应的代码能力和多模态能力重大突破。此外，星火认知大模型在教育、办公等领域进一步的商业落地成果——星火语伴2.0、星火教师助手以及AI学习机“AI创意画板”和“AI编程”新功能亦将同步发布。。
#中国大模型语料数据联盟开源发布高质量多模态语料“书生·万卷”。上海AI实验室于8月14日宣布，联合语料数据联盟成员单位，共同开源发布“书生·万卷”1.0多模态预训练语料。“书生·万卷”1.0目前包含文本数据集、图文数据集、视频数据集三部分，本次开源的数据总量超过2TB。该语料数据包含超过5亿个文本，2200万个图文交错文档，1000个节目影像视频，具备多元融合、精细处理、价值对齐、易用高效等四大特征。
应用层
#我国首次将AI技术规模化用于输电线路发热检测。8月14日，从华北电力大学获悉，由国网电力空间技术有限公司联合该校等单位研发的输电线路红外缺陷智能识别系统，近日在我国主要超特高压线路运维方面实现产业化应用。这是国内首次将AI技术规模化应用于输电线路发热检测。
# 德勤日本公司最快下月起利用AI审查企业财务信息。8月14日，德勤日本最早将在9月正式开始利用AI审查企业的财务信息。AI将学习过去存在错误及不当行为而进行订正的约300家企业的财务报告，与审计对象的财务数据进行比较，分析不当的可能性。这样便于掌握风险高的财务项目，提高审计业务的效率。
算力层
#鸿海再获英伟达大单 成为后者AI服务器芯片基板最大供应商。8月14日，鸿海集团首度拿下英伟达HGX服务器AI芯片基板大单，供货比重超过五成，加上此前已获得该公司另一款DGX服务器AI芯片基板订单，现阶段英伟达最重要的两款AI服务器基板订单，鸿海集团均有份，且供应比重逐步放大。业界认为，鸿海已跃居全球AI芯片龙头英伟达的芯片基板最大供应商。

积极看多军工：拐点将至，军工进入积极配置阶段
【看多理由】
1、产业拐点将至：全面备战逻辑未变，下半年有望看到新一轮大单。
2、利空多已充分反应，没必要再悲观：中期规划调整、增值税、降价、反腐、业绩等众多因素都已充分反应，多个军工白马估值达到历史最低水平，目前军工底部阶段较为明显，等待产业大单拐点进入右侧阶段，现在是很好的左侧底部配置阶段。
3、行业比较优势充分：下半年有望看到新一轮军工大单，Q3往后多个季度军工进入景气度持续向上阶段，逆周期属性和确定性增长显著。
4、多个新装备持续进入批产，高景气高弹性：核心的军机、导弹、航发仍然是批产重点方向。新装备重点关注方向是20大报告提出的“战略威慑力量（即H）”和“新质新域作战力量”，这也是装备渗透率较低且在快速提升方向，也是演绎军工装备科研转批产最核心逻辑的方向，如：战略威慑、卫星、无人装备、电磁武器、远火等。
【投资策略】
1、主线一：紧抓军工稳健属性，寻找稳健品种。军工是国家必选消费，需求刚性+格局稳定铸就行业稳健特征，核心选择是盈利能力要持续提升。
1）主机厂：中航沈飞、中航西飞
2）航发链条：航发动力、派克新材、图南股份、钢研高纳、华秦科技、航发控制等
3）核心环节：中航高科、中航光电
2、主线二：景气度最高渗透率快速提升的新装备方向，战略威慑+新质新域+新技术（H、水下、卫星、无人装备、电磁武器、远火等），弹性较大
湘电股份、梅安森、铖昌科技、铂力特、航天彩虹等
3、主线三：国企改革
莱斯信息等

常熟银行业绩快报优异，期待更多优质银行交相辉映
1. 常熟银行披露中期业绩快报，营收同比增长12.4%、归母净利润同比增长20.7%、拨备覆盖率继续提升至550.5%，整体表现非常强劲。以小微业务见长的常熟银行是今年实体复苏的核心受益者，需要重点关注。
2. 中报季即将拉开帷幕，预计优质银行均将披露优异业绩，我们此前发布的中报前瞻可供参考。
3. 月底政治局会议鲜明的定调和政策转向后，市场对银行的关注点已明显转换至展望未来，疲弱的七月社融数据也未对今日银行板块造成过大压力，很明显，已经翻篇的历史数据已不是当前银行板块的核心矛盾。
4. 向前看，预计优质银行的优异业绩将和政策预期交相辉映，建议重点把握今年以来明显超跌、表现滞后的优质银行。

 

恒瑞医药：出海能力开始验证，TSLP抗体SHR-1905海外权益授出，交易整体超预期
事件：8月14日，公司发布公告，公司与美国One Bio,Inc.达成协议，将SHR-1905注射液项目有偿许可给One Bio。
我们认为本次是TSLP靶点抗体药物首次BD授权成功，证明了恒瑞医药在自免领域的前瞻布局以及具有全球竞争力的研发实力，整体超预期。
SHR-1905海外权益授予One Bio,首付款2150万美元，里程碑累计金额超10亿美元
我们认为首付款以及里程碑累计金额符合预期，SHR-1905有成为重磅产品的潜力。
恒瑞将SHR-1905 项目有偿许可给 One Bio，One Bio 将获得在除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化 SHR-1905 的独家权利。首付款和近期里程碑总计 2500万美元以及累计不超过 10.25 亿美元的研发及销售里程碑款，支付达到实际年净销售额两位数比例的销售提成。
SHR-1905为抗TSLP抗体，2021年已开展针对健康人以及哮喘病人的两项临床试验，积累了一定的临床数据。并于2022年9月和2023年5月分别开启针对重度哮喘以及展慢性鼻窦炎伴鼻息肉适应症的两项临床试验。
目前已获批的TSLP抗体tezepelumab适用于广泛的重度哮喘，不受表型（嗜酸性或过敏等）以及生物标志物的限制，因此此类靶点药物相较其他靶点药物具有更大的市场潜力。2022 年 tezepelumab销售额约 1.74 亿美元；2023 Q1 tezepelumab销售额约 1.07 亿美元，处于高速爬坡阶段，远期峰值可期。
多领域创新药获批上市或上市申请获得受理，已上市创新药数量达12款
阿得贝利单抗（PD-L1）于2023年3月获批上市，恒瑞医药在国内上市的创新药增至12个。此外，吡咯替尼联用方案用于乳腺癌患者的新辅助治疗新适应症于2022年5月获批上市；瑞马唑仑用于非插管麻醉镇静的新适应症于2022年12月获批上市；吡咯替尼联合曲妥珠单抗和多西他赛用于HER2阳性晚期乳腺癌一线治疗于2023年4月获批上市。
多款药物上市申请获得受理：用于术后镇痛治疗靶向μ阿片受体（MOR）的小分子药物SHR8554，用于治疗糖尿病患者的脯氨酸恒格列净二甲双胍复方缓释片HR20033以及用于治疗干眼的体征和症状的SHR8028（环孢素滴眼液）。

【金诚信】发布半年度报告：
>以下为中报摘要<
23H1营收32.79亿元同增32.3%，归母净利润4.02亿元同增36.4%；Q2单季度18.03亿元同增34.96%，归母净利润2.17亿元同增59.48%；
主业矿服完成上半年目标，采供矿量1874万吨，完成全年目标44.86%；掘进量211.52万立方，完成49%；矿服务营收29.96亿元同增22.93%，占营收91.38%；其中海外营收18.44亿元占比61.55%; 主业上半年新签订单43亿元。
磷矿南区已经30万吨/a已经于报告期末正式投产，生产期20年；预计今年15万吨产量，目前30%品位价格942元/吨比年初回调114元，全年预计高景气。
铜矿石板块中，dikulush上半年折算铜精矿3300吨，收入1.68亿元，占营收5.13%，毛利7272万元；Lonshi矿产能爬坡阶段，完成铜厂所有单机设备试车；