杭州锡会总结-佤邦禁矿或持续5个月，但锡市运行仍偏平稳
夜长梦山
2023-09-13 16:59:53
【天风金属】杭州锡会总结-佤邦禁矿或持续5个月，但锡市运行仍偏平稳
核心：产业对20-21万的底有较强共识，佤邦禁矿时间或达5个月但原料库存较高，需求端结构性回暖，半年维度内供需仍平稳。
供给端：佤邦库存较高，可维持出口到年底
9月11日佤邦部分选厂已复产，现有原矿库存224万吨，扣掉折损和实物税后可出口到国内的量约1万金属吨。但技术人员需要重新从国内进入佤邦，从这个月开始到选完后的产成品进入国内可能还要2-3个月的时间。头部贸易商反馈禁矿时长或达5个月，因此展望未来5个月的市场，9-10月的供给有6-8月大量进口的支撑，11-1月有佤邦尾矿进口的支撑，供应端整体宽松。云锡、华锡等企业亦预期加工费有一定上涨空间。
需求端：锡焊料需求在局部回暖
唯特偶反映公司订单从5月开始就有环比回暖，H2比H1应该有环比两位数的订单增长，但中小焊料企业订单难言乐观，因此我们认为目前结构性的景气更多为竞争格局向头部集中所致，不代表需求在全方面回暖。需求结构上，23年全球智能设备/家电/汽车电子/光伏占总需求比例为16%/13%/10%/5%，汽车电子和光伏仍保持景气，地产与消费电子有回暖预期，锡终端对锡价下限的心理预期中枢在21万，下探补库意愿明显。
总结而言，锡市场在未来半年的维度供应偏宽松，潜在供给还包括沪伦比扩大打开的进口盈利窗口和废锡回收增量，因此锡市或仍将平稳运行。但锡价在21万上下有较强支撑，需进一步观望Q4需求情况。
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