提纲：

一、当日题材概述

工业制造、光伏、有机硅、天然气

二、涨停个股解析

明阳智能：风机大型化龙头

中信重工：机器人+风电+军工

甘化科工：军工电源+导弹+第三代半导体+白糖涨价

海格通信：业绩增长+军工+北斗+分拆上市

科大讯飞：半年报超预期，AI学习机销量大增

三、新股解析

龙版传媒：东北地区出版龙头，主板上市

超越科技：固废处理区域龙头

雷电微力：国内领先毫米波企业

四、行业题材研究

钒电池：有望超预期的储能电池潜力方向

铟金属：异质结电池将大幅拉动铟需求

折叠屏手机：三星最新折叠屏手机预售超预期，行业5年20倍增长

苹果产业链：新品迎密集发布期，备货量超预期

五、重要新闻

易纲：加大信贷对重点领域和薄弱环节的支持 使资金更多流向中小微企业等主体

油价迎年内最大降幅 92号汽油重回6元区间

有国产工业机器人比国外便宜一半，工业机器人产量大增六成

研究显示中国产灭活疫苗对Delta株有效，总体保护率达59%

人工关节高值耗材国家集采将于9月14日启动

六、三大报

饲用氨基酸集体涨价、两大因素持续影响供给（安迪苏、新和成）

超级电容在储能领域获重大技术突破、应用场景不断拓展（江海股份、元力股份）

三星新款折叠屏手机预售火热、产业链公司受关注（精研科技、宜安科技）

全球达成一致、石墨烯定位下一代半导体材料（德尔未来、宝泰隆）

全球电动车加速布局、锂价节节攀升日涨千元（科达制造、赣锋锂业）

我国储能领域获重大技术突破、超级电容来了（通业科技、新筑股份）

电池级碳酸锂单日涨逾万元、供应紧张局面难缓解（永兴材料、赣锋锂业）

Wi-Fi芯片需求强劲、订单可见性已至明年一季度（晶晨股份、博通集成）

氢燃料电池车再获政策支持、为能源转型重要方向（冰轮环境、富瑞特装）

【埃斯顿】公司在金属成形机床数控系统具有领先优势

【景嘉微】下一代GPU芯片处于流片阶段

正文：

一、当日题材概述

市场普涨，创业板指大反弹，题材股赚钱效应爆棚，盘中工业母机、HIT电池、消费电子、有机硅等全线爆发，小盘股成为市场上涨主力品种。

工业制造：国资委部署工业母机等核心技术攻关，扶持政策有望加大推进，工业母机持续发酵，盘中从机床发酵到各类精密制造的零部件企业，今日异动相关公司海天精工、华东数控、华辰装备等。

光伏：光伏储能共涨，碳中和背景下光伏有望迎来大发展；其中光伏HJT技术受资本关注，作为光伏行业颠覆性的技术革命，异质结电池带来的投资机会将与单晶替代多晶媲美，预计设备市场空间(450-600亿)，银浆市场空间（300亿)，靶材市场空间（150亿)，电池与组件空间(几千亿级），今日异动相关公司爱康科技、京山轻机、苏州固锝等。

风电：继光伏之外最有潜力的清洁能源，其中海上风电发展潜力巨大，今日异动相关公司明阳智能、新强联、天顺风能等。

有机硅：产品价格持续上涨，供不应求，恒星科技、合盛硅业等；

天然气：央视8月22日报道，天然气，近期一跃成为大宗商品涨价王，亚洲过去一年暴涨6倍，欧洲14个月内疯涨10倍，新疆火炬、广汇能源等；

黑色期货大涨，动力煤、焦炭、焦煤涨停，山西焦煤、兰花科创等；

部分资金比照前期中国电建旗下新能源资产低估逻辑，挖掘华能国际、江苏新能等；

军工、周期、新能源车等个股在万亿成交下反复活跃。

二、涨停个股解析

明阳智能：风机大型化龙头

（关注原因：长线，海上风电带来公司未来业绩增量）

1、8月19日，公司发布2021年半年报，2021年上半年营收111.45亿，同比增长33.94%，归母净利润10.41亿，同比增长96.26%。

其中公司上半年风机及配件板块收入102.54亿元，同比增长36.28%，毛利率17.89%，同比降低1.52%。公司风机对外销售容量2.34GW，同比增长15.74%，其中陆上风电1.19GW，同比下降29.1%，海上风电1.15GW，同比增长236.94%。公司风电机组大型化趋势明显，上半年5MW及以上机型占比约49%。

2、公司目前是国内风力发电行业产品品类最为齐全，布局最具前瞻性的企业之一。公司具备大型化叶片、变流器的自研自产能力，包括轴承、齿轮箱等在内的关键零部件公司采用深度定制方案，与供应商深度绑定，保证了供货价格与稳定性。

公司致力于大型风力发电机组的创新与开发，2020年7月，公司首台MySE5.2MW陆上风机在新疆达坂城成功吊装，刷新亚洲已吊装陆上单机容量最大机组纪录。

公司3.0MW系列风力发电机组采用半直驱(永磁混合驱动)的技术路线，结合直驱与双馈两种技术路线的优点。半直驱永磁发电机比传统直驱风机体积更小、重量更轻、效率更高，由于其便于运输和吊装，在市场上竞争优势明显。

根据彭博新能源财经统计数据显示，2020年公司在国内风电新增装机市场占有率为10%。

截至2019年公司在我国陆上风电和海上风电两个细分市场的大容量机组新增装机和累计装机上双双排名第一，海上风电市场份额仅用三年时间就完成0到20%的跃变并仍处在上升期。

3、广东省高度重视海上风电产业发展，计划“十四五”期间新增海上风电装机14GW，并将给予一定补贴。公司立足广东面向深蓝，在广东建立四大海风产业基地，产能持续释放。公司战略性布局“风光储氢”一体化产业，与光伏、储能领域的企业合作开发“两个一体化”项目，拟投资建设年产5GW光伏高效电池和5GW光伏高效组件项目，开发风机制储氢一体化产品和先进电解水制氢用催化剂，将推进公司向全球化清洁能源整体解决方案提供商转变。

4、公司主营业务包括新能源高端装备制造，新能源电站投资运营及智能管理业务，主要涵盖：1)大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产、销售；2)风电场及光伏电站开发、投资、建设和智能运营管理；3）新能源电站EPC总包；4）配售电公司经营与需求侧综合服务；5）建筑光伏一体化（BIPV）。

（相关资料来自国信证券、公司公告等互联网信息）

中信重工：机器人+风电+军工

（关注原因：短线。国资委称针对工业母机等加强技术攻关，公司涉及高端装备。近期公司研制的大型海上液压打桩锤是国内海工装备领域突破“卡脖子”关键技术的产品，此外由于15年停牌特殊原因，股性较为活跃。）

1、突破“卡脖子”关键技术。近日，中信重工研制的大型海上液压打桩锤在重型热处理工部完成总装。该液压打桩锤是国内海工装备领域突破“卡脖子”关键技术的产品，主要用于海上风电单桩海床植入工程施工。2020年中信重工海上风电装备产业基地漳州项目实现了当年签约、当年落地、当年投产、当年交付客户，同时新签海上风电订单超过20亿元。目前公司海上风电装备产业基地项目年产能达15万吨，计划打造成中信重工重大装备的出海口基地，二期达产后预计可实现年产值超20亿元。

1）公司实际控制人为中信集团，致力发展重大装备、机器人及智能装备、高技术(JM融合) 三大领域,取得了军工科研生产所需的全部资格证书("军工四证")；同时公司是第六批省级“专精特新”中小企业和第三批省级“专精特新”示范企业

2、国资委点名推动关键核心技术攻关。近日，国资委党委召开扩大会议，点名“工业母机”，推动关键核心技术攻关。公司围绕“核心技术+核心制造+产业经营+资本运营”的总体发展思路，矿山智能化、特种机器人两大产业双轮驱动、同步发展，机器人产业继续保持市场领先地位。控股子公司开诚智能是国内最大的特种机器人研发与产业化基地、中国特种机器人行业龙头企业，已在全国设立了唐山、徐州、东营等8个机器人产业化基地，拥有履带式机器人、水下机器人、巡检机器人、管道机器人、钻孔探测机器人等五大平台40余种机器人产品。此前有消息称公司将与华为签订矿山智能化订单。

3、核电新材料取得重大突破。8月17日中信重工官网发布消息表示:公司已成功承制了600MW霞浦示范快堆工程1#机组主设备用核二三级锻件（反应堆容器锻件、冷凝器锻件、清洗容器锻件、阀体等），并实现了批量性交付。其中，公司生产的316H反应堆容器旋塞部件吊篮底板锻件，毛坯规格Φ5800×240mm，是霞浦示范快堆中利用钢锭生产的最大单体锻件，标志着我公司奥氏体不锈钢锻件研发制造已达国内领先水平。目前公司在安全端新材料锻件占领域据了90%的市场份额，掌握了国内市场的话语权。已陆续为福清5#6#、巴基斯坦K2K3、防城港3#4#、漳州1#2#、宁德5#6#、惠州1#2#等多个“华龙一号”机组供货。此外公司已完成首件循环蝶阀阀体铸件试制件的生产，用户近日将赴公司进行首件评定，预计随后正式形成订单。

（部分资料来自官网、公告）

甘化科工：军工电源+导弹+第三代半导体+白糖涨价

（关注原因：军工电源未来几年100%国产化迎来爆发期，龙头新雷能上涨2倍，甘化科工军工电源价值量更高，营收是新雷能四分之一，有一定补涨潜力，此外公司制糖业务，白糖今年创出18年以来新高）

1、军工电源赛道迎来爆发期。军工电源和芯片是军工信息化国产替代逻辑最强的赛道，在未来一段时间内国产化率会不断提升。2018年以前我国 80%以上的军工电源由国外厂家生产，目前国产化率50%，未来几年国产化率要达到100%。国内模块电源市场可能在 100 亿元左右，而军工模块电源市场可能在 40-50 亿元之间，行业马太效应逐步显现，有望形成多寡头瓜分大部分份额的行业格局。

2、甘化科工军工电源价值量更高。甘化科工子公司升华电源主要产品可分为模块电源系统和定制电源系统这两大类产品，服务于机载、舰载、弹载等多种武器平台，主要客户涵盖国内知名军工企业、军工科研院所、军工厂等，重点布局电子对抗和雷达电源。四川升华与四川地区研究所已建立起紧密合作关系，同时甘化军品毛利率在80%以上，新雷能军品毛利率在60%左右；主要原因是公司高价值量产品占比很高所致。

3、比价。新雷能是国产军工电源龙头，2020年模块电源和定制电源营收6.2亿，毛利率在55%左右，甘化科工是军工电源领先企业，2020年电源营业收入1.61亿，毛利率为84%，营收规模为新雷能的四分之一，但毛利率高于新雷能，新雷能年初至今上涨2倍+，目前市值155亿，甘化科工有一定补涨潜力，军工电源线性比价对应市值是40亿。

新雷能是军工电源龙头，2020年模块电源4.62亿，占比54.78%，毛利率为52%，占比定制电源1.61亿，占比19.09%，毛利率为59%，2021年中报净利润1.2亿元，同比去年增长320.42%，目前市值155亿。 甘化科工2020年电源及相关产品营收为1.61亿，毛利率为84%，预计中报业绩：净利润6500万元至8500万元，增长幅度为98.00%至159.00%，原因为公司电源产品的业务量同比大幅度增加。

4、公司21年8月收购20%沈阳含能后共持有90%股权，其主要承担各种规格钨合金预制破片的研发及制造，产品系列涵盖钨柱、钨环、钨球等，特性为高密度、抗拉强度大、弹性模量高、热膨胀系数低以及良好的导热性、导电性等，主要应用于国防科技领域，为海、陆、空、火箭、战略支援等多部队装备的炮弹、火箭弹及导弹产品进行配套，在钨合金预制破片的领域具有相对稳定的竞争地位，是部分常规弹药及新型炮弹预制破片的唯一供应商。弹药是军贸市场的最大交易品种，全球军贸市场对弹药需求的复苏也将刺激公司弹药业务的增长。2020年公司 预制破片营收1.17亿，占比22.82%。

5、第三代半导体。公司持有谐威特13.4038%股权，苏州锴威特半导体股份有限公司在功率半导体及模拟集成电路设计领域拥有强大的研发团队和丰富的产业资源，开发的SiC功率器件已成功实现产业化，铠威特所处行业市场规模大，未来发展态势向好。

6、公司原主营业务为生化制药、糖产品，通过收购沈阳含能和升华电源增加了弹药零部件和军工电源业务。目前主营业务为贸易业务和电源产品、预制破片等军工产品的研发、生产、销售；公司主要进行白砂糖的贸易，销售区域以华南地区为主。

巴西是全球最大的糖生产国和出口国，近来接连遭遇极端天，产量大幅下滑，21年8月15日国内白糖期货主力合约上破6000元大关，创该合约2018年以来新高。（资料来自于华泰证券、华西证券和安信证券）

海格通信：业绩增长+军工+北斗+分拆上市

（关注原因：中线，公司中报公司营收、净利和毛利率增长明显，无线通信领域：军工通信类订单持续落地，新一代产品布局顺利，北斗领域竞标成功多项未来重大订货项目，子公司驰达飞机分拆上市）

1、业绩增长。8月21日公告，上半年公司营收 24.41 亿元，同比增长16.06%；归母净利润 2.75 亿元，同比增长 28.61%，公司收入与利润增长明显，公司营收增长的主要动力是无线通信业务，毛利率上升是得益于无线通信业务营收的快速增长和北斗导航业务成本的显著下降。 2、无线通信领域：军工通信类订单持续落地，新一代产品布局顺利 。公司是全频段覆盖的传统优势企业，是通信装备种类最全的单位之一，主导产品包括短波通信、超短波通信、卫星通信、数字集群、多模智能终端和系统集成等相关产品。公司是从单机设 备到网络系统集成的先行者；是国内拥有全系列天通卫星终端的主流厂家，是天通射频/功放芯片的主要提供商。公司“通导一体化”综合能力显著，竞争优势突出。公司上半年公告订单高达 13.41亿元，相当于 2020 年全年披露合同的 61.85%。随着军工通信向宽窄带融合、多模融合的趋势发展，公司借助在特殊机构用户应用领域的深厚技术积累，以及自身一揽子系统解决方案优势，积极抢占新一轮市场先机。

3、北斗领域全产业链布局，竞标成功多项未来重大订货项目，抢占北斗三号核心技术高地。公司在北斗领域率先实现“芯片、模块、天线、终端、系统、运营”全产业链布局，上半年公司在特殊机构市场突破显著，未来重要订货方向的多个重大项目竞标名列前茅。某新型谱通用型通信装备通过状态鉴定，首次突破通用手持超短波领域；竞标入围下一代软件无线电通信装备平台；中标某机构用户组织的首个自组网波形项目。此外，公司多款北斗三号基带/射频/抗干扰芯片和组件成功进入机构用户《电子元器件合格产品名录》，是全行业该用户领域型号最多、品类最齐全的单位。终端研制方面，北斗三号手持和指挥两型终端已获得装备采购订货，取得在北三通装领域的良好开局；自主研制的通用北斗三号终端设备竞标成功入围，未来市场容量可观。

4、驰达飞机分拆上市。子公司驰达飞机掌握大型飞机零部件制造技术，今年内已经过两轮增资扩股，拟分拆创业板上市。驰达飞机主要业务是为飞机制造公司加工制造军用、民用飞机机身、机翼及尾翼用金属零件、复合材料部件，按照加工工时获得加工费，以获得营业收入和盈利。公司已获得中航工业第一飞机设计研究院、中航工业飞机股份有限公司、成飞集团、昌飞集团、安庆集团供应商资格。2019 年，驰达飞机通过了空中客车公司供应商资格审核，国际市场迈开重要一步。军用飞机需求加速释放，民用市场即将迎来 C919 商用，公司航空航天业务也将稳定增长。

5、公司军工通信龙头，公司主要业务覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务”四大领域，主要产品为军用通信设备、导航设备等。天风上调 21-23 年的净利润至 6.8、8.5 和 10.6 亿元，对应 PE 分别为 33/27/21 倍。（资料来自天风、华西、兴业、申万宏源等券商）

科大讯飞：半年报超预期，AI学习机销量大增

关注原因：中线，公司作为AI领域的龙头，在语音、图像、知识图谱以及语义理解等领域的技术水平处于行业前列，同时公司践行“平台+赛道”的发展模式。教育赛道是目前进展最为快速且未来成长空间较大的一个赛道，AI+教育业务近期受到“加强校外培训机构监管”的政策助力。

1、8月23日晚发布半年报：上半年营收63.19亿元，同比增长45.28%；净利润4.19亿元，同比增长62.12%；扣非净利润2.09亿，同比增长2720.80%（去年疫情基数较低）。各业务营收占比中排前三的为消费者业务、智慧教育业务及智慧城市，其中教育产品和服务实现营业收入17.31亿元，同比增长31.48%，公司称主要是由于因材施教解决方案业务拓展和讯飞AI学习机销量持续增长。

2、消费者业务

报告期内，讯飞输入法、讯飞听见等产品持续升级并保持持续发展态势；同时迭代推出了多款智能硬件新品。C端硬件产品在“618大促”中整体销售额同比增长108%，AI办公类产品连续三年获得京东、天猫双平台销售额冠军。基于上述产品形成的AI+办公综合解决方案，已经累计覆盖超过2,000家单位和企业，会议办公效率得到显著提升，加快企业信息流转，助力政府和企业管理提质增效。

3、智慧教育

（1）讯飞智慧教育依托机器阅读理解、知识图谱构建、机器作文评分、OCR图文识别、智能语音等人工智能关键技术与教育教学应用场景的深度融合，提供了覆盖教、学、考、评、管教育全场景的解决方案，形成从国家到省、市、县、区、学校、课堂以及个人的智慧教育产品体系。

（2）教育赛道是目前进展最为快速且未来成长空间较大的一个赛道，AI+教育业务近期受到“加强校外培训机构监管”的政策助力。科大讯飞AI学习机作为一款引领性的人工智能学习辅助产品，深度集合了科大讯飞的人工智能、大数据技术以及丰富的学习资源。2021年电商618中，科大讯飞AI学习产品销售额同比增长高达706%。

4、1-7月累计中标项目呈现量价齐升

据统计，公司1-7月累计中标金额达到26.56亿元，同比2020年增加15亿元，增长129%。1-7月累计中标项目数达到425个，同比大幅增加135个；中标项目平均金额为625万元，同比提升225万元，整体呈现量价齐升趋势。1-7月公司教育项目中标金额为22.60亿元，在全部中标金额中占比达到85%，是主要中标领域。

5、讯飞医疗分拆上市

（1）8月3日，公司公告筹划公司控股子公司讯飞医疗分拆上市事项。本次分拆上市完成后，公司仍将维持对讯飞医疗的控股权。

（2）讯飞医疗的核心产品智医助理，是业界唯一通过国家执业医师资格考试笔试的人工智能辅助诊疗系统。目前，智医助理已在全国超过200区县基层医疗机构实现常态化使用，日均提供超过400,000条辅助诊断建议，有效提高了基层医疗机构的诊疗服务水平。

（3）智医助理系统定位于基层医疗单位，主要实现两大功能。一是通过语音、模板、医学智能推荐等多种录入模式，帮助基层医生规范电子病历的书写。电子病历是实现医院内外数据互联互通的核心，讯飞的智医助理帮助基层医院完善电子病历系统，有助于加速医疗信息化的进程。二是针对1000种常见病的全科辅助诊疗。目前，智医助理已经能够诊断超过900种的基层常见病，支持95%的基层诊疗病种，诊断准确率超过基层医生，真正用人工智能助力全国基层医疗水平的提升。

6、业绩预测：30家机构预测公司2021年净利润均值约为17.89亿元。（公司公告、同花顺、国信证券、华安证券、中信建投）

三、新股解析

龙版传媒：东北地区出版龙头，主板上市

1、主营业务：公司主要通过下属的人民社、教育社、少儿社、科技社、美术社、北方文艺、报刊集团、格言社、神童画报、画报社等多家公司从事教材教辅、一般图书、期刊和电子音像产品、数字产品的出版业务。承继了出版集团全部出版、印刷和发行主业资产，融合了图书、期刊、 报纸、电子出版物、音像制品等多种介质，形成了集传统出版发行业务与数字出 版等新业态于一体的文化产业经营实体。

2、核心看点：

1）新华书店集团是公司旗下发行企业，是全国最早成立的省级新华书店之一，拥有黑龙江省最完善的图书零售网络。新华书店集团已成为黑龙江省规模最大、布局最全面的图书音像发行商，是黑龙江省委、省政府重点扶持的大型文化企业，公司旗下109家新华书店门店实现连锁经营。

2）公司多种图书获得国家级奖励和重点项目支持，旗下单位先后获得  项“中华优秀出版 物奖”等国家级出版大奖，公司《格言》杂志入选第二十七届图博会“00 中国精品期刊展”；有5个项目纳入“十三五”国家重点出版物规划及增补项目、 33个项目纳入国家出版基金资助项目、2个项目入选国家新闻出版改革发展项目库等国家级重点出版项目、超过20种图书入选“全国中小学图书馆（室）推荐书目”。

3）公司拥有征订、零售、互联网等主要发行渠道，涵盖现有出版发行行业所有的渠道类型。在网络覆盖方面，本公司已实现了黑龙江省内销售网点的密集型覆盖。同时成立了专门的电商平台龙版在线，与天猫、京东等第三方电商平 台进行合作，积极推进线上发行工作。

3、行业分析：

1）出版行业总体规模：2010年至2019年，新闻出版产业的营业收入、资产总额平稳增长，利润总额存在小幅波动。从新闻出版细分产业结构来看，除音像制品和出版物进出口两个产业外,2019年细分产业均实现正增长。2019 年营业收入占比最高的细分产业为印刷复制业，占比高达73.04%，增速为0.55%。营业收入增速较高的为电子出版物出版和图书出版两个产业类别，增速分别为8.56%和5.59%。

2）细分行业发展概况：：图书出版业：据《2019 年全国新闻出版产业分析报告》统计，2019 年，全国出版新版图 书 224,762种，较上年降低9.04%;总印数 24.97 亿册(张)，降低 0.79%;总印张258.91 亿印张，降低 0.22%;定价总金额 841.20 亿元，增长 1.70%。2010 年至2019 年全国图书出版定价总金额持续增长，年复合增长率为 10.27%。

4、竞争对手：中国出版、中国科传、新华文轩

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额2.66亿元。拟使用募集资金2.28亿，用于精品出版项目、智慧教育云平台升级改造项目、新华书店门店经营升级改造建设项目、印刷设备升级改造项目、出版大厦项目。

6、数据一览：

（1）2018-2020年，公司营业收入分别为14.04亿元、15.13亿元、15.40亿元，复合增长率为4.73%;净利润分别为2.16亿元、1.30亿元、1.81亿元，复合增长率为-8.46%。2018年净利润较高的原因在于2018年度公司处置了部分土地使用权、房屋建筑物及附属设备等资产导致当年非流动性资产处置收益较大。主营业务中，占比最高的为教材教辅，占比为81.82%。2018-2020年公司毛利率分别为31.52%、32.36%、34.18%。发行价格5.99元/股，发行PE26.07，行业PE11.86，发行流通市值2.66亿，总市值26.62亿。

（2）公司预计2021年1-6月营业收入为7.25亿元至7.7亿元，同比增长21.17%至28.67%;公司预计2021年1-6月净利润为6621万元至7887万元，同比增长14.49%至36.38%。（资料来自公司官网、官微、招股说明书）

超越科技：固废处理区域龙头

1、公司介绍：

公司是专业性处理固体废物并进行资源化利用的综合型环保企业，目前主要提供的服务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解服务，主要生产的产品为部分工业危险废物资源化利用产品和废弃电器电子产品拆解产物。

2、行业介绍：

随着城镇化和工业化进程持续推进，我国危险废物产生量持续增长，且近年来增速有所加快。2013~2019年，我国大、中城市工业危险废物产生量年复合增长率为7.37%。

2019年，我国大、中城市工业危险废物产生量为4,498.90万吨。受日益增长的市场需求和多项支持性政策共同影响，近年来，我国危险废物处置行业迅速发展，危险废物处置量增速明显高于产生量。2013年-2019年，我国大、中城市工业危险废物处置量年复合增长率为9.00%。2019年，我国大、中城市工业危险废物处置量为2,027.80万吨。但由于我国危险废物处置行业起步较晚，目前处置量远远低于产生量，2019年，我国大、中城市工业危险废物处置率仅为45.07%，市场缺口较大。

根据国际环保组织“绿色和平”预测，2020年和2030年，我国电子产品报废重量将分别达到1,540万吨和2,722万吨，平均年复合增长率为5.86%，据其推算，2030年，废弃电脑和手机的电路板中可回收金属总价值将达到1,600亿元，电子废物回收利用价值可观。

竞争对手有东江环保、格林美、中再资环、中国天楹、高能环境、启迪环境等。

3、公司特色：

在工业危险废物处置方面，公司的处理能力和经营范围较安徽省内其他同行业公司具有一定优势，处置能力排名省内前列，属于区域龙头之一。

在医疗废物处置方面，公司是滁州市唯一的医疗废物集中处置机构。经营资质较为齐全的企业在行业内具备较强的竞争优势，目前公司已取得《国家危险废物名录》规定的46类危险废物中42类危险废物的经营资质，公司核定处置规模达149,780吨/年，其中，填埋业务核定规模达6万吨/年，且公司已取得匹配的土地资源。

在废弃电器电子产品拆解方面，公司是安徽省仅有的6家纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴名单的企业之一，是滁州市唯一一家纳入该名单的企业。

公司于2012年获得《废弃电器电子产品处理资格证书》，且被列入电子废物拆解补贴企业名单。公司拥有完整的废弃电器电子产品处理设施，年处理能力60万台、套，包括电视机40万台，洗衣机7万台，电冰箱10万台，微型计算机2万台，房间空调器1万台。

公司核心竞争力主要为较强的综合处置能力，发行人作为综合型危险废物处置平台，能够为客户提供全方位、多元化的服务，最大程度地满足客户的多元化需求。

报告期内，补贴收入在营业收入中的占比分别为14.65%、14.56%和8.21%，剔除股份支付影响后，在营业利润中的占比分别为29.18%、32.18%和16.18%。

4、募投项目：

共计募投5.94亿，其中0.9亿元用于扩建固体废物焚烧处置工程项目、3亿元用于废酸综合利用项目、0.39亿元用于危险废物填埋场工程项目、0.8亿元用于研发中心建设项目、0.85亿元用于补充流动资金。

本次募集资金投资项目能够促进公司进一步扩大危险废物焚烧和填埋业务产能，并布局废酸综合利用领域，大力推动业务多元化发展;同时完善科研平台建设，增强研发和创新能力，提高技术水平，有利于增强公司核心竞争力和可持续发展能力，巩固区域龙头地位，最终发展成为优秀的规模化、综合型环保企业。

5、财务概况：

2018/2019/2020年公司营收分别为2.38/2.58/3.08亿元，净利润分别为1.06/0.82/1.42亿元，销售毛利率分别为57.64%、52.66%、58.38%，净利率分别为44.73%、32.15%、46.03%。

2018-2020年公司营业收入和归母净利润年均复合增速分别为11.62%、10.72%，公司预计2021年1-12月营业收入同比增长21.12%~38.82%，净利润同比增长10.64%~27.63%。

发行价格19.34元/股，发行PE13.80，行业PE22.64，发行流通市值4.55亿，总市值13.67亿。

雷电微力：国内领先毫米波企业

1、公司介绍：

公司从事毫米波有源相控阵微系统研发、制造、测试和销售，提供专用和通用的毫米波有源相控阵产品，产品及技术广泛应用于精确制导、通信数据链、雷达探测等专用领域，未来也可拓展应用至5G通信基站、车载无人驾驶雷达、商业卫星链路系统、移动终端“动中通”等通用领域。

2、行业介绍：

在军用卫星领域，军事卫星得到了广泛的应用，被誉为现代信息化作战能力的“倍增器”。

目前以侦察卫星、预警卫星、通信卫星和导航卫星为代表的卫星可实现卫星覆盖全域，功能包括信息侦察、导弹预警、指挥通信、支持精确作战等。

据中国银河证券研究院整理，中国军工通信市场2025年将增至308亿元，年复合增长率高达11.9%。

2025年全球军用卫星市场将达97亿美元，相比现在的57亿美元市场规模提高70%以上。在商业卫星领域，卫星市场咨询和分析机构Euroconsult于2019年8月发布新版《小卫星市场展望》报告，指出未来小卫星的能力和市场需求将大幅增加。预计未来10年（2019-2028年）全球将发射超过8,600颗小卫星，市场价值达428亿美元，而过去10年小卫星的市场价值仅为126亿美元。未来5-10年，我国微纳卫星产业将快速发展。中国航天工业科学技术咨询有限公司预测，2019年-2028年十年间中国将发射微纳卫星1,300余颗，到2028年，微纳卫星产业总投资预计超过2,000亿元。

公司的竞争对手有天箭科技、盟升电子、雷科防务、海格通信等。

3、公司特点：

公司是国内少数能够提供毫米波有源相控阵微系统整体解决方案及产品制造服务的企业之一，拥有自主研制的环境测试设备和多个先进微波远近场校准暗室，具备完整的毫米波有源相控阵微系统工程化应用能力，已自主设计建造4个微波暗室，相控阵微系统测试能力在行业内处于领先地位。公司已取得完整的军工资质，共拥有专利108项，集成电路布图设计专有权23项，计算机软件著作权8项，正在申请国防专利5项。公司相控阵微系统产品频率覆盖范围广，可覆盖X至W波段（8GHz至110GHz），已有3个产品通过定型并逐渐批产，推出的毫米波有源相控阵微系统已成功应用于国内某型号国防装备，实现毫米波有源相控阵技术在弹载领域的突破。

目前公司最主要的客户为军工集团下属的C01单位和B01单位。2019年和2020年，公司对前述两个客户的销售收入合计分别为27,403.40万元和30,366.37万元，占公司主营业务收入的比例分别为92.47%和89.00%。

4、募投项目：

共计募集资金6.3亿元，其中用于生产基地技改扩能建设项目2.25亿元、用于研发中心建设项目2.05亿元、用于补充流动资金项目2亿元。

5、财务概况：

2018/2019/2020年营收分别为0.46/2.97/3.42亿元，净利润分别为-0.30/0.82/1.21亿元，销售毛利率分别为58.88%、46.98%、56.70%，净利率分别我-66.97%/27.85%/35.42%。

2018-2020年营业收入复合增速为172.67%，2019年实现扭亏，2020年归母净利同比增速达46%。公司预期2021年1-6月营业收入、净利润分别较上年同期增长113.31%、46.14%。

公司发行价60.64元，发行PE50.33，行业PE48.79，发行流通市值14.67亿，总市值56.69亿。

四、行业题材研究

钒电池：有望超预期的储能电池潜力方向

（关注原因：短线，较锂电池具有比较大的容量优势）

1、全钒氧化还原液流电池，简称为钒电池，是一种活性物质呈循环流动液态的氧化还原电池。钒电池是一种蓄电池，利用钒离子在不同氧化态下的不同化学势能保存能量。

2021年7月，国家发改委和能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，文件提出要坚持储能技术多元化，推动锂离子电池等相对成熟新型储能技术成本持续下降和商业化规模应用，实现钒电池等液流电池长时储能技术进入商业化发展初期。

2、钒电池的主要优点有：

（1）大功率：通过增加单片机电池的数量和电极面积，可以提高钒电池的功率。美国商业示范运行的钒电池功率已达6兆瓦。

（2）大容量、储能容量可控：通过任意增加电解液的体积，可以任意增加钒电池的功率，达到超过GWH；通过增加电解液的浓度，可以成倍增加钒电池的功率。

（3）高效：由于钒电池电极的催化活性高，正负活性物质分别储存在正负电解液储槽中，避免了正负活性物质的自放电消耗，充放电能量转换钒电池的效率高达75%以上，远高于铅酸电池的45%。

（4）使用寿命长：由于钒电池正负活性物质分别只存在于正极和负极电解液中，在充放电过程中其他电池的相位没有变化，可以在不损坏电池的情况下进行深放电，电池使用寿命长。加拿大VRB动力系统商业示范中运行时间最长的钒电池组件已正常运行9年多，充放电循环寿命超过18000次，远高于固定铅酸电池的1000次。

（5）响应速度快：钒电池组充满电解液瞬间启动。运行过程中，充放电状态切换仅需0.02秒，响应速度为1毫秒。

（6）瞬间充电：通过改变电解液可以实现钒电池的瞬间充电。

（7）安全性高：钒电池无爆炸、火灾隐患，即使正负电解液混合，也无危险，但电解液温度略有上升。

（8）制造和安置便利：波流电池选址自由度大，系统可全自动封闭运行，无污染，维护简单，操作成本低。

（9）深充深放：系统深充深放不会对电池性能造成影响，系统放电深度（DOD）≥90%。在快速、大电流密度下充放电，不会对电池造成损伤。

（10）环境友好：电解液均为液体，能无限次循环使用，且电解液可回收利用，不会对环境造成污染；电堆材料中电极采用炭/石墨毡，双极板大多采用石墨或碳材料，报废后不会对环境造成污染。其他材料多为高分子材料，可回收利用。

3、钒电池的缺点有：

（1）比能量低：体积庞大，钒电池的质量比能量是锂电或钠硫电池的1/3~1/2，将使电池沉重、庞大，这也直接导致了钒电池不适宜用于电动汽车，只能用在静态储能装置上。

（2）对环境温度要求苛刻：钒电池正极液中的五价钒在静置或温度高于45℃的情况下易析出五氧化二钒沉淀，析出的沉淀堵塞流道，包覆碳毡纤维，恶化电堆性能，直至电堆报废，而电堆在长时间运行过程中电解液温度很容易超过45℃。另一方面，温度不能低于电解液的冰点，否则电解液凝固将使电池不能运转。因此一般的运行温度都要求在0~45℃之间。

（3）正极极板易报废：石墨极板要被正极液刻蚀，如果用户操作得当，石墨板能使用两年，如果用户操作不当，一次充电就能让石墨板完全刻蚀，电堆只能报废。在正常使用情况下，每隔两个月就要由专业人士进行一次维护，这种高频次的维护费钱、费力。

（4）比能量进一步提高受限：受不同钒离子在10℃~40℃范围内溶解度的限制，全钒液流电池总钒浓度被限制在2M以内，制约全钒液流储能系统比能量的提高。

（5）成本过高：一个5kw的电堆目前的成本大概在4万～5万之间，这为钒电池的推广普及带来重要的障碍。

4、目前钒电池渗透率刚刚1%，按照太平洋证券的推测，依据《关于加快新型储能发展的指导意见》政策制定目标，2025年累计实现新型储能30GW装机量，钒电池渗透率20%+，2021-2025有望是钒电池渗透率提升的第一阶段爆发期。钒电池的适用场景为大规模储能以及人群相对密集的用户侧储能电站。相关公司见下表：

5、风险提示：钒电池的经济性、商业化路途遥远；券商部分数据可能过分夸大；相关公司股价短期较高等。

（相关资料来自太平洋证券、公司公告等互联网信息）

铟金属：异质结电池将大幅拉动铟需求

（关注原因：短线。近年来铟需求一直处于平稳状态，铟金属价格一直窄幅波动，目前价格为历史高点1成左右，处于行业成本线，向上弹性较大。随着异质结电池的成本持续降低，将大幅拉动铟需求，铟金属价格有望持续向好。中线可关注铟金属价格能否持续走高。）

1、简况：铟下游应用十分广泛，可用来制作异质结电池所需ITO靶材，根据测算，异质结电池每GW铟耗量为3.17吨/GW，金属铟占每GW成本为300万元，未来得益于硅片薄片化降低硅片成本，银浆用量减少及国产化降低浆料成本，单机生产设备产能提高以及国产化降低折旧成本，异质结电池的成本有望持续降低，有望大幅拉动铟需求。

1）粗铟可用于制造多种合金、特殊焊、涂层等；精铟制成的ITO粉可用于高档显示器薄膜靶材、集成电路薄膜靶材等；高纯、超纯铟可用于发光二极管、激光二极管、红外探测器器件、太阳能电池器件和传感器等。

2、异质结电池拉动需求：根据安泰科数据2018年-2019年全球铟的需求分别为1704和1711吨，从需求结构来看，全球80%的铟应用在平板显示领域，10%应用在半导体化合物领域，2020年全年需求约为1750吨。其中：LCD/OLED 需求增速5%，年新增20吨；二代半导体和400G数通（磷化铟）年新增需求约为10吨；增长比较稳定。新应用主要是光伏，异质结电池每GW铟耗量为3.17吨/GW。2022年HJT进入年10GW级别增速，保守算超过50吨，远期按照HBC100GW产能计算拉动超过350吨，需求将大幅释放。

1）铟价格波动方面：根据全球光伏测算，当铟每上升1000元，对每GW异质结成本的影响为300万元，铟价波动对每GW成本增加的影响有限。（近一个月精铟涨幅近30%，目前价格1350元/千克左右。）

3、供给没弹性：铟是伴生的非计价品种，全球铟矿的开采成本远高于副产铟，供给来自头部锌冶炼企业从废渣中回收。主要包括原生铟和再生铟2部分。从产能来看，根据USGS数据，可统计的企业产能为1400吨，目前中国总产能为887吨（全球占比63%）。从产量来看，全球原生铟产量基本维持在700吨以上，再生铟产量在1000吨左右。2019年全球原生铟产量为760吨，其中中国产量300吨（全球占比39%）；韩国产量为240吨（全球占比31%）。再生铟产量预计与过去相比变化不大（根据SMM的数据，我们预计2018-2021年再生铟产量分别是1000、1000、900、945吨）。值得注意的是，2014年泛亚事件后，铟库存全球大于5000吨，消化需要一定时间。

1）回顾铟金属涨价周期：2005年短缺价格高点在1200美元/公斤（1000万元/吨），14年泛亚囤货高点705美元/公斤（600万元/吨），目前价格大135万元/吨，接近行业成本线，向上弹性巨大。

四、相关个股：株冶集团（60吨/年）、锡业股份（60吨/年，5987吨）、锌业股份（60吨/年）中飞股份（大股东为先导稀材董事长，此前从泛亚金属交易所中拍卖收购了3600吨铟）（部分资料来自中信建投、天风证券研报）

折叠屏手机：三星最新折叠屏手机预售超预期，行业5年20倍增长

（关注原因：短线。受益于设备改进并降价，三星新款折叠屏手机韩国预售超45万台为上一代折叠屏手机的5.5倍，全球销量有望大超预期。受益于成本下降，全球主流手机厂商都将推出折叠屏手机，2020年全球折叠屏手机出货量达到280万部，经测算至2025年折叠屏手机的发货量有望超过5600万部，是2020 年的24倍。）

1、事件刺激：据外媒报道，三星最新发布的折叠屏手机预售火热，目前已经收到Galaxy Z Fold3、Galaxy Z Flip3共计45万份预购订单,这仅仅是在韩国市场的数据。业内人士表示，三星新款折叠屏在韩国市场的总预订量将至少达到60万部,而这些机型仅代表锁定移动运营商的预订量,加上其它渠道的预订量，三星折叠屏Z Fold3/Flip3总订单有望超80万部。

1）三星新一代折叠屏手机Galaxy Z Flip3 5G于8月11日全球发布，在Galaxy Z Flip3 5G上，三星不仅升级了纵向折叠的惊艳设计，更是在外观、交互、影像、耐用性等方多个方面带来革新，打造了更为丰富的应用场景，还是首款支持IPX8级防水性能的折叠屏手机。三星将于9月1日在中国举行发布会同时当日正式开启预售。

2）对比三星另外两款旗舰，三星Z Fold3/Flip3预订量达到了Galaxy S21的两倍和Galaxy Note 20系列的1.5倍。可以看出，三星新款折叠屏在韩国非常受欢迎的。值得注意的是三星上一代折叠屏Fold 2在韩国的预购仅为8万台。分析师认为受益于设备改进并降价，三星两款新折叠屏手机在全球市场表现将超预期，年销量有望突破百万部。

2、折叠屏趋势势不可挡：今年以来，小米、华为已发布折叠屏手机产品，根据DSCC的预计，OPPO、vivo 等厂商后续也将加入折叠手机阵营。可折叠手机一举打破屏占比限制，可折叠手机是未来三年智能机外观形态最重要的升级方向，相比普通手机，折叠手机BOM成本提升约30%，其中显示屏成本提升70%，电池和转轴等零部件成本上升达120%。

1）根据Counterpoint预计， 2020年全球折叠屏手机出货量达到280万部。其预测2021年折叠屏智能手机的发货量有望达到560万部，同比增长143%，而若从产量角度出发，同比增速则有望达到187%，产量与发货量的差异主要系2021年末较多的新品问世。同时预测至2025年，折叠屏手机的发货量有望超过5600万部，是2020 年的24倍，应用折叠屏技术的手机、平板、笔记本电脑、电视的面板合计发货量有望达到7560万部，折叠屏市场空间广阔。

3、可弯曲性和铰链技术为核心：折叠屏手机的技术难点之一在于盖板的可弯曲性和铰链技术。2019年发布的折叠屏手机盖板材料均为透明聚酰亚胺(CPI)，随着工艺和产业链的成熟，超薄柔性盖板玻璃（UTG）已经成为行业重要的新方向，并于2020年首先在三星GalaxyZFlip 上量产使用。根据DSCC的数据，2019年搭载UTG盖板的折叠屏手机的渗透率仍不足10%，但2021年其渗透率有望超过70%，在22-25年间，UTG的渗透率有望稳定在70%左右，相关企业有望持续受益。

4、相关个股：

（部分资料来自民生证券、天风证券研报）

苹果产业链：新品迎密集发布期，备货量超预期

关注原因：中线，苹果或于今年秋天发布多款新产品，新机对产业链的拉货动能有望持续走强。鸿海郑州厂大招工生产新机，近期破天荒六度调高内部推荐奖金。

1、事件驱动：

（1）据消息人士透露，苹果计划在9月份举行多场产品发布会，但不是去年的策略，秋季产品发布会分成三个独立活动，分别在9月、10月和11月举行。苹果或于今年秋天发布多款新产品，包括iPhone13、AppleWatchSeries7、第三代AirPods、更新的iPadmini、新的入门iPad，当然还有备受期待的重新设计的14英寸和16英寸MacBookPro。

（2）根台媒报道，苹果新iPhone备货力道强劲，鸿海郑州厂大招工生产新机，近期破天荒六度调高内部推荐奖金至人民币1.27万元，较一开始的人民币6000元大增逾一倍。

2、Iphone13

根据网络爆料，苹果iPhone13整体外观除了刘海屏面积更小，其余没有太大变化。机身尺寸也没有太大改变，将配有5.4英寸和6.1英寸屏幕，Pro版本配备6.1英寸和6.7英寸屏幕。另外，苹果iPhone13影像能力得到了不错的提升，但更吸引人的是A15芯片和120赫兹刷新率。

3、MacBookPro

首先，MacBookPro（14寸、16寸）将搭载更加强大的M1x芯片；其次，还预计配备mini-LED显示屏，效果可与OLED显示屏效果相差无几；除此之外，MacBookPro还将拥有更丰富的接口和更大的存储选择，可以用户的满足多样需求。

4、苹果新机加持、旧机续航

今年iPhone13系列新机备货目标比去年iPhone12多出不少。需等到9月份iPhone13新机发布开售之后才能进一步了解苹果届时是会追单还是砍单。此外，今年8月至12月台积电拟生产超过1亿颗A15处理器用于新款iPhone13，后者初期备货量或超过1亿部，超过机构此前预期。

5、市场概况

（1）IDC预测，2021年全球智能手机出货量将达到13.8亿台，同比增长7.7%。展望2021-2023年，智能手机品牌中苹果的成长能见度最佳，2022年iPhone出货量预计达到2.3亿至2.4亿部，2023年为2.5至2.6亿部。

（2）消费电子行业，海外疫情的爆发加大了手机需求的不确定性，海外市场出货量略有下滑。国内市场来看，华为让出的高端手机份额并没有被其他厂商全部获得，国内高端手机换机需求延后。苹果新机的各项创新有望刺激消费者的购机需求，带动销量提升。进入三季度，新机对产业链的拉货动能有望持续走强。

6、相关标的：

立讯精密：苹果核心供货商，并通过收购江苏纬创和昆山纬新布局智能手机组装业务。

蓝思科技：苹果核心供应商，在玻璃、蓝宝石、模组等零组件产品上具有技术和客户积累优势。

其他公司：歌尔股份、东山精密。

（华创证券、申万宏源、华泰证券、东吴证券）

五、重要新闻

易纲：加大信贷对重点领域和薄弱环节的支持 使资金更多流向中小微企业等主体

今日，人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，研究当前货币信贷形势，部署下一步货币信贷工作。易纲在总结中强调，要继续做好跨周期设计，衔接好今年下半年和明年上半年信贷工作，加大信贷对实体经济特别是中小微企业的支持力度，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。要坚持推进信贷结构调整，加大对重点领域和薄弱环节的支持，使资金更多流向科技创新、绿色发展，更多流向中小微企业、个体工商户、新型农业经营主体。要促进实际贷款利率下行，小微企业综合融资成本稳中有降。要继续推进银行资本补充工作，提高银行信贷投放能力。

油价迎年内最大降幅 92号汽油重回6元区间

今日24时，国内成品油调价窗口将再次开启。本次油价调整具体情况如下：汽油每吨下调250元，柴油每吨下调245元。全国平均来看：92号汽油每升下调0.20元；95号汽油每升下调0.21元；0号柴油每升下调0.21元。本轮国内成品油调价也创下今年以来最大跌幅，92号汽油也重新回到了6元的区间。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油，将少花10元。

有国产工业机器人比国外便宜一半，工业机器人产量大增六成

今年国内工业机器人销量一直处于增长态势，在工业机器人各种零部件等原材料上涨的情况下，价格反而出现了下降。有工厂负责人表示，他买的国产协作机器人价格不到国外机器人一半。业内人士分析认为，在原材料上涨的情况下，今年工业机器人的价格还能有所降低，最主要原因是从去年下半年至今，国内工业机器人销量出现了明显增长。统计局最新数据显示，1至7月国内工业机器人产量为20.51万台，同比增长64.6%。（央视财经）

研究显示中国产灭活疫苗对Delta株有效，总体保护率达59%

广东省南山医药创新研究院23日称，广州市疾控中心联合工程院院士钟南山团队以及中山大学公共卫生学院张定梅副教授团队研究显示，两种国产灭活疫苗的总体保护率达59%，对于预防中度新冠肺炎的保护效果可达到70.2%，对重症的保护效果达100%（因重症样本量较小，此结果会高估重症的保护效果）。疫苗的保护效果在40岁至59岁的人群以及女性群体中都稍有升高。（中新网）

人工关节高值耗材国家集采将于9月14日启动

国家组织医用耗材联合采购平台官网发布国家组织人工关节集中带量采购第2号公告以及配套文件，文件显示，人工关节产品将于9月14日在天津启动国家集中带量采购，本次人工关节集中带量采购产品包括初次置换人工全髋关节和初次置换人工全膝关节，髋关节产品系统首年意向采购总量305542个，膝关节产品系统231976个，带量采购周期为2年。

六、三大报

饲用氨基酸集体涨价、两大因素持续影响供给（安迪苏、新和成）

超级电容在储能领域获重大技术突破、应用场景不断拓展（江海股份、元力股份）

三星新款折叠屏手机预售火热、产业链公司受关注（精研科技、宜安科技）

全球达成一致、石墨烯定位下一代半导体材料（德尔未来、宝泰隆）

全球电动车加速布局、锂价节节攀升日涨千元（科达制造、赣锋锂业）

我国储能领域获重大技术突破、超级电容来了（通业科技、新筑股份）

电池级碳酸锂单日涨逾万元、供应紧张局面难缓解（永兴材料、赣锋锂业）

Wi-Fi芯片需求强劲、订单可见性已至明年一季度（晶晨股份、博通集成）

氢燃料电池车再获政策支持、为能源转型重要方向（冰轮环境、富瑞特装）

【埃斯顿】公司在金属成形机床数控系统具有领先优势

【景嘉微】下一代GPU芯片处于流片阶段

8月23日 三大报信息汇总