领导好，今天绝味问的挺多，更新下情况和观点哈
??近况更新：根据渠道调研反馈，7-8月绝味主业收入同比增长5-10%，9月维持中高位数左右增长，最后三天备战双节叠加抖音引流环比或会加速。#我们预计Q3主业收入同比中个位数增长、若叠加其他收入贡献或同比10%-15%。
??开店：Q3重启开店政策，合计净开店200-300家，开店结构整体仍向高势能和一二线市场倾斜。
??单店：去年7-8月中旬为高基数，今年因新店摊薄影响平均单店，同比仍有缺口，但老店已接近2019年同期水平。
??变化：近期成立#全渠道数字增长中心，即以抖音引流，拉动门店客流及复购，#9月22日至10月6日，绝味与抖音合作启动#秋天也要快乐鸭#双节同庆活动，成为卤味赛道唯一入选心动品牌，并在抖音大牌日直播活动中破卤味行业单场交易纪录。
??成本端：9月底最新市场价格鸭脖冻品已跌落至11-13元/kg，2022M9为18元/kg，单9月毛利率较7-8月环比改善明显，若Q4维系此价格水平，明年成本压力或有明显缓解。（参考2020-2022年鸭脖冻品平均价格为12.4/12.7/16元，毛利率为33%/32%/26%）
??观点：之前桎梏公司股价的核心因素为【需求疲软+成本高企】，目前成本端压力最大的时段已经过去，尽管考虑上下游博弈存在上游短期去库的影响，但鸭脖价格或较难回到2022年均价；需求端整体主业单店复苏节奏偏缓，与大环境节奏趋同，但管理端已针对抖音等线上流量进行排兵布阵。
??#考虑全年股权激励目标不动摇，Q3迎来利润率拐点，收入环比有望逐季改善; 明年利润预计10-12亿，对应估值20-23x，建议底部持续关注。