🪐【国金电动车】富临精工：宁德时代再度出手加码公司磷酸铁锂，高端铁锂动力电池龙头腾飞在即

 

🗓 事件：宁德时代拟进一步对公司子公司江西升华增资，认购目标公司增加的相同金额的注册资本14,400万元，本次增资完成后，宁德时代将持有目标公司20%的股权。

 

点评：宁德时代自2021年3月起通过定增、增资等方式不断加码公司铁锂项目。深度绑定宁德可使公司无惧周期扰动且成长性确立，高端铁锂动力电池龙头腾飞在即。

铁锂正极：1.公司是目前市面上唯一一家大规模量产使用草酸法制备磷酸铁锂的公司，而草酸法制备铁锂正极拥有压实密度高，能量密度高等特点适配铁锂高端动力电池，且公司通过合资、收购等方式，扩宽上游原材料供应链，实现上下游一体化战略。2.部分投资者担心铁锂竞争格局较差，我们认为磷酸铁锂竞争格局没有大家想象中那么差，我们认为未来铁锂竞争主要分为三大类型：储能、高端动力、与低端动力。公司可凭借草酸法制备磷酸铁锂优势其压实密度、能力密度高等特点牢牢站稳铁锂高端动力市场。3.随着公司今年年中扩产6万吨项目达产，我们预计公司22、23年铁锂正极有效产能可达7.75、12.2万吨以上。

汽车零部件：海内外优质客户资源稳定，传统汽车零部件业务稳中增长。公司主要客户有奥迪、大众、通用、丰田等外资及合资品牌，以及上汽、北汽、长安、吉利及长城等国内自主品牌，形成国内市场为主、国外市场逐步突破的市场格局。

智能电控：切入华为产业链，打造智能电控产品矩阵，形成集成优势。公司依托联合电子、华为，在车载电驱动减速器持续爬坡增量的基础上，继续打造智能电控产品矩阵，形成系统集成优势。 目前，公司车载电驱动减速器年产能为15万台/套，预计2022年上半年公司年产能有望达到33万台/套，届时有望增厚公司利润。

投资建议：此次宁德再度加码公司子公司江西升华，彰显龙头电池厂对高端铁锂的电池信心与支持，我们认为公司携手宁德时代有望充分受益于行业需求高增长，保证未来业务放量。持续推荐。

 

🔗 风险提示：电动车销量低于预期。