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锐新科技
五一路牛仔
航行五百年的公社达人
2021-11-28 15:59:38
锐新科技会议纪要
 
(1) 公司主营电力电子散热器、汽车轻量化部件、自动化设备及医疗设备精密部件;下游高景气。产品主要应用领域包括变频器、逆变器、风力发电设备、新能源汽车、储能、通讯基站、自动化设备及医疗设备等;
散热器行业市场很大,因为产能限制,锐新定位高端客户。主要是定制化、多品种小批量产品,附加值相对较高。
预计今年收入占比:风电15%,光伏逆变器8-10%(约5000万元左右),汽车20%(包含轻量化+新能源汽车),变频器20%,医疗和自动化20%。
 
(2) 产品占逆变器价值量高。公司的逆变器产品有散热器和外壳。逆变器散热器重量差异较大,有的零点几公斤,有的80多公斤,整体在逆变器里价值占比5-10%。公司可以提供逆变器的壳体,散热器+壳体价值占比逆变器约20%左右。
逆变器客户目前有日本田渊(日本最大光伏逆变器厂商之一)和印度客户等,国内客户有固德威、那通客户、海鹏科技。目前正在阳光电源试样,试样周期一般2-3个月。
公司在去年下半年开始涉足逆变器相关产品,今年刚步入小批量或者批量阶段,增长较快。
 
(3)公司在风电领域的产品是水冷散热器和扇叶支架(9-10米,价值量教大)。散热器价值占比20%左右,支撑件占比80%左右。主要客户有维斯塔斯,通用电气等,2020年公司风电产品开始小批量生产,2021年刚进入放量阶段,预计明年会有较大增长。风电领域的竞争对手主要是国外的海德鲁。国内也有竞争对手,虽然都是供应风电设备,但产品交叉性不强。
 
(4)新能源汽车产品有:电极壳体、pack箱体、集配件、天窗导轨、防撞梁等。客户有德国大陆汽车电子、汇川。电极壳售价200-500之间,毛利率近20%。Pack箱体价值量较大,多在2000元以上。
 
(5)全球变频器行业前10位中有9家是公司的客户。客户有ABB、西门子、施耐德、台达等。因为公司变频器散热起家,和逆变器散热领域相通性较强,因此切入逆变器领域难度较低。

(6)行业产能较为分散,大公司少,公司作为上市公司具备一定优势。
 
(7)产业链较长。锐新提供一站式服务,模具、挤压、深加工全流程,全产业链的利润都留在公司。同时全产业链使公司反应能力很快。有模具研发生产能力和检测中心。
 
(8)产品毛利较高。往年毛利率30%以上,今年因铝价上涨毛利率下降到25%。产品采用加工费计价,加工费约1.5-2万元/吨。主要客户用的上一个季度铝价定价,但公司产品生产周期约1个月,因此在二、三季度铝价大幅上涨背景下,公司毛利受损,但在铝价下跌时,公司较为受益。
 
(9)产能:天津12000吨,常熟18000吨。天津今年满产,常熟预计今年产能利用率40%,明年预计可以达到70%。常熟工厂目前也处于盈利状态。因下游景气度高,需求旺盛,公司在常熟工厂产能打满前考虑继续扩产。
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  • 熊途牛路
    躺平的老韭菜
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    2021-11-29 08:06
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  • 只看TA
    2021-11-28 20:22
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