安徽华晟9月实现盈利，HJT大规模扩产临界点来临-韭研公社

登录注册

安徽华晟9月实现盈利，HJT大规模扩产临界点来临

夜长梦山

2023-10-12 21:16:00

【迈为股份】安徽华晟9月实现盈利，HJT大规模扩产临界点来临【东吴机械】事件：据华晟大理产业研讨会，安徽华晟2023年9月已实现盈利。 👉HJT投资回报期缩短，光伏老龙头均在加速布局。对于跨界的新玩家而言，HJT实现盈利即可布局HJT；对于头部企业来说，尤其是有大量TOPCon老产能的，HJT单瓦净利润或投资回报不低于TOPCon，才会布局HJT。目前价格端HJT组件相较于TOPcon溢价约0.15-0.2元/W，成本端目前华晟非硅成本约0.23元/W，相较于TOPCon的0.18元/W高0.05元/W，则HJT盈利比TOPCon高0.1元/W左右。按照目前TOPCon盈利0.05元/W，则HJT约0.15元/W，若HJT设备单GW为3.5亿元，TOPcon单GW1.3亿元，两者回收周期均为2年+。 👉HJT订单落地速度符合预期，全年新接订单目标确定性完成。迈为中报电话会议提到上半年HJT行业扩产约20GW,迈为份额维持70%+，7/8/9月新接订单逐步落地中，全年HJT行业扩产50-60GW，迈为新接订单份额超70%+的目标确定可完成。我们若按照单GW平均单价3.5亿元，按照扩产量区间中位数55GW估算，迈为新接订单为140亿元左右。若按照2024年行业扩产100-140GW估算，新接订单有望为270亿元左右，同比增速90%+，为光伏设备增速最快公司之一。 👉海外订单增速加快占比将超20%，印度中东美国对HJT技术认可度高。印度信实4.8GW在2022年落地的订单9月内会完成全部发货（前期客户土建速度较慢）。除印度外，HJT的智能化生产、低能耗、低碳排放，当前已获得海外市场的广泛认可。我们预计2023年海外客户订单占比是20%左右，2024年或突破20%。相比较TOPcon，HJT可降低20%的碳排放（全流程低温工艺）；节约30-40%的用电量（工序少&低温工艺）；节约60%的人工（仅4道工序）；节约20%的用水量。 👉盈利预测与投资评级：我们维持公司2023-2025年的归母净利润为13.09/19.40/29.41亿元，对应当前股价PE为27/18/12倍，维持“买入”评级。 👉风险提示：HJT降本低于预期；下游扩产低于预期。

作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

迈为股份

工分