【华创医药丨ESMO23】IO+ADC一线疗效突出，正在开启肿瘤免疫新时代
【Nectin-4 ADC+PD-1一线治疗UC新标准地位确立】
EV+K药 vs chemo：mPFS 12.5 vs 6.3，mOS 31.5 vs 16.1，大幅拉高一线效果，用药时长翻倍，市场潜力巨大。
【Trop2 ADC+PD-L1一线治疗TNBC展现优效潜力】
Dato-DXd+度伐（PD-L1） ：ORR 79%，mPFS 13.8，患者用药时间有望超过一年。此前一线SOC K药+化疗ORR 53%，mPFS 9.7。
ADC作为“高效、靶向化疗”，正在显示出与IO联用的潜力。我们认为：
1）IO+ADC有望成为未来5-10年肿瘤免疫的主线。
2）现有IO疗法近一半可能从IO+化疗升级为IO+ADC，相关适应症市场有望实现100-200%扩容。
3）中国公司有望在IO+ADC浪潮中实现巨大国际化价值。
重点关注：科伦博泰、百利天恒、恒瑞医药等IO+ADC领先标的。
深度《IO+ADC正在开启肿瘤免疫新时代》
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刘浩/张艺君