关注原因：短期。8月2日江铃汽车公布7月份快报产销稳健，同行海马汽车、艾可蓝股价强势；

1、轻卡定义：

轻卡指公路运行时厂定最大总质量（GA）在1.8-6吨之间的货运卡车。在载重能力方面，轻卡介于微卡和中卡之间，适合货物中短途运输。轻卡价格带通常对应10-20万元区间，是国内销量及保有量最高的货车种类占比66%以上。福田汽车、东风汽车、江淮汽车、江铃汽车四家企业近几年市占率稳定在50%左右。

2、行业乱象：“重载轻卡”通过“大吨小标”获取蓝牌资质。

由于蓝牌轻卡拥有低维护成本、高运营效率等优点，车主倾向于选择核定总质量等标称参数符合蓝牌要求的车型。同时，为了提高货运经济性，追求更高的盈利空间，轻卡司机倾向于装载更多货物，导致实际载货质量超过核定载质量。轻卡企业为了满足车主“超载”的需求，推出了实际装载能力远大于标称载重的“重载轻卡”。比如2014年开始出现的“十吨王”，通过采用加高加厚的直通梁车架、加宽加厚制动蹄片、加宽货箱等方式，大幅提升了车型的承载能力。

3、主要政策及影响

（1）2019年以来国家三部委大力整治“大吨小标”现象，加严蓝牌轻卡上牌上路等政策推动存量更新需求，今年9月年检新国标GB38900将正式实施，后续严管政策有望持续落地，大幅削减违规运力，轻卡迎来政策大年，预计2022年行业销量有望再上台阶。

（2)国六实施有望带来轻卡单价及利润率提升,国六排放标准自2021年7月起全面实施,轻卡的单车成本增加约6000-10000元,而售价则一般提升1-2万元。

4、市场空间：160万辆存量更新需求；单车运力下降提升其保有量。

（1）轻卡是我国保有量最大的货车车型，2020 年货运轻卡销量（剔除皮卡）达 171 万辆，创历史新高。“大吨小标”治理，轻卡平均单车运力下降，有望拉动轻卡保有量。2021年9月1日起货车年检将检测空车质量，已经上牌的“大吨小标”轻卡将无法通过年检，有望带来160万辆的存量更新需求。

（2）长期来看，轻卡单车运力下降，新增运力需求转向合规轻卡的确定性较强。以2019年轻卡保有量为基数，进行保有量弹性测算。根据测算结果，假设存量轻卡中20%出现超载情况，单车超载3吨，那么这部分轻卡合规化后，将释放超1,000万吨的运力，推动轻卡保有量提升至2,471万辆，相较2019年增长30%。

5、相关公司