顺丰观点交流
夜长梦山
2021-12-19 20:39:10
本周我们拜访顺丰和某跨境电商物流龙头，以下总结仅供参考，请勿外发：
继续推荐产能投放阵痛后迎来爬坡，业绩明年有望大幅改善，目前估值安全边际高的顺丰控股。
顺丰部分：
1.与淘系谈判进入落地阶段，计划2022年1月份开始实施。已存在淘系合作件量占其整体9%左右，协议落地剩下90%存在合作的可能，电商关注的痛点在于上门比例。件量端，目前电商标快日均700万单，预计电商标快可能会有大几十pcts增量。价格端基于不亏损，考虑长期合作，每几个月有机制去review价格的合理性，保障双方利益。
2.时效件：10月、11月时效件双位数，12月可能有所回调，但对Q4增速还是谨慎乐观。
3．特惠专配明年退出，丰网明年底计划做到1000万票，后年做到1800-2000万平，实现盈亏平衡。明年将引入战略资本，上市公司在丰网股权比例稀释，将降低对大盘业绩拖累。
4.嘉里物流整合大的原则,TOB业务主要给嘉里，货代和供应链给嘉里；TOC留在顺丰，国际航空+国际快递在顺丰。
跨境电商物流：
1.未来两年进入行业整合期，平台将流量给到服务最好，品牌最好，体验最好，产品最好，价格最有竞争力的品牌。类似天猫，未来B2C品牌出海加速，对于物流企业服务体验提出更高的要求。
2. 品牌商都强调多平台运营、独立站运营，线上线下均有布局。最好是线上做40%-50%，线下做50%-60%。这样的话对第三方物流更具竞争优势。另外未来今年B2B是不可忽视业务增长点。
3. 明年上半年的空运价格还可能上行，现在根本订不到飞机。且民航最近对客改货不允许拆座位，而且对空运物资提出要求，只能是防疫的，电商的货只能在腹舱，导致运力进一步缩紧。最近空运价格的上升还跟旺季电子产品出货有关，这个在8、9月份就是知道的，惠普8、9月份的时候就提前签好单了，100元/公斤，一旦大买主把这个定下来，那基本这个价格中枢就是在这里了。海运速度还慢，还补不了货，价格还差不多，那还不如用空运，多重因素导致航空运价有提升。
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顺丰控股
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