【广发电子团队】英伟达FY24Q3业绩超预期，看好AI算力需求可持续
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Q3业绩超预期
英伟达FY24Q3营收181.2亿美元，QOQ+34%，YOY+206%，高于上季度指引中值160亿美元，并超市场预期；非GAAP毛利率75.0%，QOQ+3.8pct，高于指引中值72.5%。

数据中心业务连续强劲增长
Q3数据中心业务营收145.1亿美元，QOQ+41%，YOY+279%；Q2环比、同比分别增长141%、171%，数据中心业务连续强劲增长；推理目前是公司AI业务的主要负载，Q3数据中心业务来自消费互联网公司和企业客户的营收占比约50%，是重要成长驱动力；公司认为数据中心业务到2025年都具备成长持续性，AIGC浪潮正经历初创企业、CSP→消费互联网→企业软件平台→企业客户的扩散过程。

指引Q4营收环比继续增长
公司指引Q4营收200亿±4亿美元，中值QOQ+25%，YOY+231%。指引Q4非GAAP毛利率75.5%±0.5%，中值QOQ+0.5pct。

推出H200等新产品
公司本季度发布了首款搭载HBM3e的GPU H200，推理性能相较于前代H100大幅提升，预计在24Q2上市，首批客户有亚马逊、谷歌、微软等。GH200将很快进入甲骨文的云计算中心，在24年将应用于美国、欧洲等地区的超过200台超级计算机。

出口管制影响Q4中国等市场营收
最新出口管制影响到A100/800、H100/800等产品向中国等市场的出口，过去几个季度中国等市场营收占比约20%~25%。预计Q4中国等市场营收占比明显下降。英伟达正与客户合作申请出口许可，同时开发新的满足出口管制要求的数据中心产品，但对Q4不会带来营收贡献。

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