【国金医药-仙琚制药深度】原料药+制剂双轮驱动，营收拐点已现

👉看点1：集采出清+新品放量，未来增长可期。✨公司存量大品种（罗库溴铵注射液、黄体酮胶囊等）集采压力逐渐出清。✨处于审评阶段品种与新上市品种（屈螺酮炔雌醇片、黄体酮软胶囊）均有望在未来逐渐贡献业绩增量。

👉看点2：原料药：聚焦甾体领域，杨府、台州生产基地增量可观。✨甾体领域为高壁垒需求增长的大市场，公司海外出口增加。✨杨府厂区产能利用率23年有望提升至60%~65%，台州生产线改善提升中。

👉看点3：制剂：多元化布局，多产品市占率优，新品有望放量。✨黄体酮系列产品，制剂市占率领先，首仿入局凝胶大市场，三胎政策有望推动市场扩容；避孕系列产品，公司三大类型避孕药均有布局，紧急避孕药左炔诺孕酮肠溶胶囊公司享受独占市场份额。✨麻醉及肌松药集采压力逐步出清，舒更葡糖钠注射液等获得新仿制批准，未来贡献业绩可期。