游戏与航运的深度解析-韭研公社

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游戏与航运的深度解析

藏锋

2023-12-24 20:03:48

一、游戏

2023年12月22日，又是一个值得铭记的日子，临近午间收盘，突然跳出了一个堪比2021年7月24日教培双减的新闻，对网络游戏进行限制，主要条款及与之前的异同点包括：

一时间风云变色，中午全网刷屏，港股率先反应，腾讯跌掉了将近一个网易的市值，网易跌去了全年的涨幅，并引发全球连锁反应，持有腾讯25%股份的大股东Prosus股价在阿姆斯特丹一度下跌20%，抹去140亿欧元（150亿美元）的市值，南非母公司Naspers Ltd股价也下跌了五分之一。A股也不遑多让，游戏板块20个跌停，传导至传媒、AI、MR等板块集体跳水，加起来数万亿市值灰飞烟灭，全文万余字，可谓字字千金。

用意除了未成年保护之外，应该主要集中在两方面。

一是促进实体经济恢复：

从某种意义上可以算作整顿互联网的延伸，所以传媒跌也没有错，下一个可能就是直播和带货，某些方面类似巨头入场社区团购，把本来能促进很多就业、养活很多人的生意全让一个人赚了，董宇辉事件进一步加速了这个进程，其中风险不可不防。

二是防止利用游戏洗钱：

这个是目前整顿的重点，从之前查非法移民和地下钱庄，到刚被查的直播赌博和缅北电诈，都与此密切相关，后面还会是严查的重点，这也是数字人民币的其中一个重要作用，预计后续在洗钱高风险行业都会应用，利好数字货币的推广。

但是在当前经济尚需恢复，市场如惊弓之鸟的时候出台，时机或可商榷，虽然这两天有关部门一直在安抚市场，但有教培的前车之鉴，当时普遍觉得不可能这么严，最后还是落地了，因为当前很多考量因素并非是单纯的经济原因，zz原因才是占主导地位的，所以这次落地的可能性不小，不要抱太大的幻想。游戏公司都在做最坏的打算，某行业巨头可能明年的预算砍掉2/3，停止招人，并做好了裁员的计划。

当然对游戏不全是利空，也有利好，鼓励精品、原创游戏和游戏出海，之后换皮氪金手游会面临灭顶之灾，人才和资源会流向单机和3A大作，之前很多人都担心黑神话悟空是不是也会像流浪地球一样，虽然是现象级作品，但都昙花一现，对所在行业并未起到多大的触动作用，现在有了政策助攻，3A已经成为游戏公司必然发展的方向之一。

出海之前就是游戏公司主攻的方向，现在为了争取生存空间会花更大的力度，这是另一个更确定的方向，从国内外的对比来看，主要差别就在于国内移动游戏多，而国外主机游戏多，在手游受限的背景下，主机游戏也有望迎来更大的发展。

借鉴教培双减之后的发展形势，利空之下上市公司普遍经历了巨大的跌幅，但在行业出清转型之后，头部公司纷纷开始收复失地，因为竞争对手都死了，所以在初期的混乱之后，拥有优秀现金流和资源储备的头部公司显然更能熬过这个冬天，获得最终的胜利。

所以也不用太绝望，那些打不死的终将会变的更加强大。

二、航运

之前已经连续写过两次航运，这是第三次了，之所以连续写三次就是因为研究过后，觉得这不是一次短期扰动，更可能是一次由地缘政治引发的全球性长期趋势。

胡塞武装目前袭击的商船数量并不算多，世界主要航运公司却立刻集体宣布停用红海航线，保险公司拒付保险，运价涨幅远远超过成本增幅，像是商量好了一样，显得十分蹊跷，而在哈马斯攻击以色列前2周，美国国会52名议员买入了军工板块股票，美国善于利用遍布全球的军事基地和自身优势军事力量，制造局部战争进而获利，这是其惯用手段，所以我认为这一次表面看是胡塞武装援助巴勒斯坦的举动，其实背后隐现美国身影。

因为这会再一次推高能源和商品价格，让好不容易降下来的全球通涨重回高位，影响最大的就是依赖亚洲能源和货物的欧洲，美国已成为能源净出口国，能源通胀可使其获得相当可观的收益，俄乌冲突就已经通过天然气收割过一次欧洲，这次在冬天截断航路显然想收割第二次。

切断全球供应链还能像俄乌冲突一样，迫使欧洲制造业继续向美国转移，战争导致的经济动荡也能为金融获利创造时机，从而筹集资金推动供应链与军队重建，符合美国的战略要求。

所以别看美国组建联合护航舰队很热闹，大概率是表面文章，参与的国家也都表示只会保护本国船只，只靠以色列海军的实力无法阻止胡塞武装对航道的袭扰。

这会对沿岸国家造成严重影响，特别是依赖苏伊士运河作为重要经济来源的埃及，如果航运中断将对埃及的经济产生极为不利的影响。埃及本就政局不稳，zf不想参与巴以冲突，但国内很多人非常不满，收入下降维持不了社会福利后很有可能会爆发冲突，这个火药桶点燃后有可能会导致巴以冲突扩大化、长期化，甚至引发之前提及的第六次中东战争。

目前多家主要集装箱班轮公司宣布暂停途径红海的航运服务，占全球集装箱船队总运力的84%，占途径苏伊士运河的航线运力达95%以上。

绕航好望角或巴拿马运河会大幅增加航行天数和海运成本，这将导致吨海里贸易大幅增长。

12.17-12.20每天进入亚丁湾的船舶平均吨位较12月上半月平均值下降43%，这期间苏伊士运河南向过境量下降31%，细分船型来看，集装箱船下降82%，干散货船和油轮共计下降21%。

船东公司的报价不一，但马士基公司的价格可作为一个参考，其价格在1月中旬比上周五已上涨60%，由于绕行好望角导致的成本增加约30%，船公司仍有可能获得更高的溢价。目前市场上的仓位量较少，仓位几乎是秒空的状态，由于绕行导致的运力损失和回程延迟，近期运价可能会上涨超过100%，甚至可能超过150%至200%。

预计至少到四五月份，集运供应链将受到影响，如果危机不能缓解，价格至少不会大幅下跌，而是维持在一个相对高的水平。

周末伊朗方面发声，伊朗支持的黎巴嫩南部和叙利亚武装势力可以进入地中海，从而扰乱这一占到全海海上贸易五分之一的重要水域。从非洲绕行的船只需要进入地中海以便将货物运输到南欧港口，若直布罗陀海峡被封，商船只能通过葡萄牙、西班牙、法国等西欧靠海国家卸货，并使用陆路交通进行配送，这将大幅增加运输时间和运输成本。

胡塞武装表示，美国组建的海上联军只不过是给以色列撑腰的“马戏团小丑”，我们已经向友好国家阐明了立场，打击只针对以色列和与其同流合污的国家，对中国等友好国家和众多阿拉伯兄弟国家的船只予以无条件放行。

这显然利好国内的航运公司，目前虽然冲突集中在红海，但2月份可能会出现运力接不上的情况，导致美线和其他航线的盈利调配，进而引起全部航线的整体上涨，类似于2021年东南亚航线调配至美线的情况。