阿科力在光学级COC走在国内最靠前,且已取得大厂意向订单,24-25年分别投产0.3+1+2万吨产能,核心应用领域包括医疗包装、摄像头、AR-HUD、MR等。价格保守10w/t而吨净利3-4w,满产后将带来10亿以上利润增厚,而当前市值40+亿,对应pe约4x。
附最新产业链专家纪要:
现在XR包括苹果的、Quest的、Pico的、索尼的、微软的。MR里面用的材料:Quest2 是菲涅尔透镜方案,Quest3是Pancake 2p,苹果MR pancake 3p,COC为主。AR有三种材料:第一种材料PMMA,第二种PDLC光敏材料有应用了,另外COC,以及前挡玻璃也是开发方向。菲涅尔透镜是以pmma为主,Quest 2是PMMA,后面的Quest3、Vision Pro都是以COC为主(Vision Pro最开始也是pmma打过样,后来都改成COC了)。菲涅尔透镜,材料比较比较重,透过率要求没那么高。Pancake 在不断的升级演变,从单透镜到双透镜到三透镜 到贴合式三透镜,3/4拨片到1/4拨片,透镜趋势在慢慢变薄,现在每层透镜都是贴膜的,半透半反膜,1/4拨片,反射是偏振膜。透镜就是COC材料,每一层膜不一样。现在COC以日本材料为主,国内是没有材料的。COC 一个镜片在25克左右,一个眼镜三片75克,单台两个眼镜150克左右。Pancake的组装过程:工业设计——透镜加工——贴膜镀膜——组装——减量——调整——封装。
材料也变化了很多,半反用OCBS,偏制片我们用RP或PBS(反射偏振片)材料。我们一般选材料的话,关注视场角、眼动范围、成像畸变,触动区域,触动直径,包括鬼像等指标。Pancake这些材料的核心是透光率要高,一般要达到93%以上。第二个吸水性要小,为什么PMMA在pancake上用的不好,因为PMMA吸水率非常高。COC吸水率百分之0.01。PMMA透光性的缺点有三个,耐磨性和吸水率不好,极端低温下会变焦。COC的最大优势,他是光学材料里面耐磨性排第一的。第二,他的吸水率非常小。第三,它的耐受性也非常好,是高于PMMA的,第四,它耐很多化学药剂,在20℃左右可以耐80多种药品,且能够在-80℃长期使用。所以COC现在我们用的比较多。
XR材料我们现在最关心的材料有三个方面,包括quest包括vr,现在以高折射率的材料为主,折射率在1.67以上的材料。折射率越高,性能越好。现在对材料要求,特别是MR到AR,最关心的材料的平行度。注塑出来,包括通过纳米anyin,做一些衍射光栅出来后,加工后的平度不好的话,你就很难保证他的一些微结构。衍射光栅做出来后它的形状都不真实,会产生彩虹效应(颜色不均匀),另外可能也会产生一些色散。COC材料当下在XR里是比较好的。因为COC材料我们在手机镜头、车载、安防,对贴合的应用很多了。COC材料是已知材料中表面胶合能力是最好的,膜的贴合均匀度是非常好的。胶三菱和帝人的材料为主。现在的体全息光波导,对材料要求非常高,主要用pdlc的材料,这类现在大家都在做,但是材料强度还是做的不好。很多人在开发,但是从现在使用上面,包括做全息光栅的,他的结构做不了非常小。
高折射的COC价格比较高,最开始也研究过COP材料,但COP是低双折射,对一些高折射的他们做出来效果不好,像COP 1.56是极限了,但COC可以做到1.67,折射率高,亮度效果好。另外除了Pancake里面,镜头也会用一些材料。镜头分为一些SLAM摄像头(6颗)+主摄像头(2颗)+眼球追踪(4颗)+激光雷达+结构光。镜头里面以COC和COP为主,一个镜头里面,COC的材料会用到差不多在10g左右,含废料。所有镜头用30克左右。除了XR的镜头,手机镜头55-60亿颗镜头,1 p 0.4g左右(含废料),一个镜头5p。如果考虑注塑良率、镀膜良率等,一年330亿p左右。全球手机镜头COC/COP 1.2万吨左右,其中COC70%,COP 30%。车载3亿颗左右,3g4p,算良率13亿p,1p 3g,全球一年4000吨左右,其中COC 50%,COP 50%。安防5亿颗,3g4p,20亿p,1p 3.5-4g,全球一年7000-8000吨,其中COC 50%,COP 50%。COC有好的光学性能、耐热性、耐磨性、自润滑性(摩擦系数小)、耐化学性好(医疗领域)、走音性非常好、低吸水率(PANCAKE)、超低温环境。COP光学特性好、低双折射率、吸水率低、蓝光和红光下耐受性好(所以安防和车载中用COP比较多)。AR中COC/COP还没有突破,PDLC树脂是最主流的方向。
中国现在做coc的有五家,但是明年会量产的话就两家,阿科力和宁波拓烯。宁波拓烯11月份,3吨材料开始在供货。阿科力明年一季度,给欧菲正式开始供货,前期量不多,十吨左右。进度的话,拓烯会快点,阿科力在HUD的方面会快一点。这两家在XR里面都在做一些技术上的开发。