（1）毛利50%，销售费用率0.3%；ROE32%；业务集中老三湖+洱海（新三湖之一），分离站数量份额占到72%；

（2）我国监测营养状态的107个湖泊/水库，富营养28个。随各中小湖泊相继展开蓝藻治理，治藻装备销售空间近千亿。空间计算： 28 个富营养湖泊中，中度富营养6个，轻度富营养22个。明确为藻型或混合型的湖泊18 个。按照星云湖项目 35km²需处理规模 5000m³/d 的藻水分离站 1 座、深井控藻设备5套来计算，18个湖泊合计面积14284km²，共需藻水分离站 399 座，深井控藻设备 2032套，合计潜在投资金额约697亿。待治理城市中小湖泊潜在设备市场空间约 244 亿

（3）2019 年 9 月与玉溪市江川区水利局签订《星云湖原位控藻及水质提升设备采购及运行项目合同》，负责星云湖（面积约 35km²）治藻控藻。建设工期 120 日历天，运行期为五年，合同累计采购金额为 4.23 亿元

（4）估值：归母净利润 1.5、 2.4； EPS 分别为 2.53、 4.03；三年复合增速达到 48.8%，给予2021 年 0.8 倍 PEG，对应 2021 年 39 倍 PE，目标市值93.7 亿。

（5）政策催化