晶升股份：SiC长晶设备进入高增长期-韭研公社

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晶升股份：SiC长晶设备进入高增长期

夜长梦山

2024-01-03 08:32:39

【西部半导体】晶升股份：SiC长晶设备进入高增长期 1）订单高增。Q3末合同负债0.98亿元，同比+98%，此外，公司8月29日披露与客户J的重大合同，交付SiC炉合同金额约1.2亿元，持续提振未来业绩。 2）SiC长晶炉订单饱满，国内扩产快。国内SiC衬底现产能25.8~40万片/年，预计5年内产能增加约500万片/年，对应长晶炉增量空间超70亿元。公司9月底在手订单8亿+，YoY超30%，国内市占率约30%，客户覆盖三安光电、东尼电子、浙江晶越、比亚迪、天岳先进等。 3）拓展设备品类，打开成长空间。公司布局光伏自动拉晶系统、外延炉、多线切割整机设备、8英寸SiC炉、LPE单晶炉等。8英寸设备已有意向订单，预计8英寸占比约20%；光伏拉晶系统已签订3.39亿大单，预计大部分24年交付。 4）大硅片长晶炉绑定一线大客户。公司为沪硅产业、立昂微等主要国内供应商，并获得其战略参股。预计至2025年国内8/12英寸硅片月产能增量分别为182/256万片，国内长晶设备未来2-3年增量空间近100亿，公司国内市占率9%-16%，对应增量空间超9亿元。盈利预测：预计公司23/24年归母净利润0.72/1.21亿元，同比+109.83%/+67.16%，对应PE 96x/57x。

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