春运旅客量预期超19年10%。1月8日，民航局发布会预测2024年春运民航预计发送8000万旅客，同比增加45%，较2019年增加10%。2023年暑运较19年增加约7%，此次2024春运预测量较19年增长双位数，预计一方面国内探亲需求推动，另一方面国际旅客在一月初已恢复至6成，预计春节有进一步贡献。

油价下跌成本优化。1月8日，布伦特现货跌至75.98美元，较12月下旬约80美元的均价进一步下跌，成本端存在优化预期。

海外MAX9停飞，供给逻辑强化。1月7日，FAA发表声明称，在全球范围内，171架受调查的波音737 MAX 9飞机将继续停飞，强化供给侧预期。

我们继续强调，2023年是全新价格机制的基础年，建议2024年的供需价格推导站在23年基础上看边际变化。

我们认为24年春运，在国内返乡需求，以及更从容的出境准备的计划下，供需结构会有进一步优化，量价表现值得期待。市场有望率先迎来一轮纠偏行情。

重点推荐业绩确定性高的【春秋航空】，【中国国航】大航弹性，以及当前市值具备性价比的【吉祥航空】。同时关注估值底部，新补贴政策预期受益的【华夏航空】，继续推荐南方航空。