【中金电新公用环保】电力股今日表现强势，继续重点推荐2022年火电+新能源标的

大家好，

 

今日电力板块走高，截止午盘收盘A股华能国际电力涨超10%，A股华电国际、港股中国电力、华润电力涨逾5%。我们重申我们的观点：2022年传统火电资产盈利估值修复+新能源高成长仍为最重要逻辑，重点推荐加速新能源转型的火电标的，看好2022年业绩弹性及成长力。

 

 电力板块经历较大回调，目前估值调整到位，向下空间小再现性价比。今年年初电企股价遭遇较大下挫，其中火电企业居前，年初至1月上旬跌幅最大近20-30%，后进入震荡期。我们认为股价表现不佳主要与业绩担忧、政策传闻有关，市场相对悲观对板块估值形成压力。在深度回调后，估值逐渐回归低位，再现高性价比。

 

 市场对逐步消化火电预亏负面影响，看好火电2022年业绩弹性。月初多家火电企业发布2021年预亏公告，影响短期情绪。我们认为高位煤价下火电企业符合预期，在发电量、预亏等公告接连发布后，从股价表现来看，目前市场或已消化利空消息，上行趋势开始确立。我们认为，2022年火电市场化电价溢价确定性强，叠加长协煤价格锁定，燃料成本得到控制，电企点火价差有望实现回暖。看好能源结构优化大背景下，“能涨能跌”的市场化定价机制带来火电资产估值修复回升。

 

 坚定火电复苏+新能源高成长逻辑，看好煤电+新能源的优化组合。我们认为国家提升新能源比重是长期政策和工作，坚定不移。当前项目资源释放节奏加快。发改委大力推动大型风光基地建设，各省市陆续释放保障性、竞争配置项目，海上风电加速落地。企业方面来看，绿电投资价值凸显，电价提升叠加风光造价及资金成本走低，预计平价时代下获得合理回报。同时火电作为支持新能源消纳最佳灵活性电源之一，在安全降碳转型中具有重要作用，看好2022年煤电+新能源的组合发展。

 

综上，重点推荐华能国际A/H、中国电力、中国核电、吉电股份、华电国际A/H。