小游戏出海持续打破流水天花板、1月单产品月流水或超2亿元：

《冒险大作战》：

4399发行的Q版开箱RPG小游戏11月上线中国港澳台（《菇勇者传说》），12月上线韩国；

2023年12月海外月流水1.16亿元，2024年1月12日海外日流水近1200万元（仅iOS和Google Play），其中71%来自韩国，2024年1月1日-1月15日，该产品海外总流水已达1.33亿元，如趋势保持，1月月流水有望超2亿元；

位列sensor tower12月中国手游海外收入榜第14名，收入增长榜第3名；目前位列韩国iOS游戏畅销榜第一，Google Play游戏畅销榜第二，超越原神等头部出海产品。

《寻道大千》：

三七互娱发行的国风修仙开箱放置RPG小游戏《寻道大千》2023年8月上线中国港澳台（《小妖问道》）、10月上线日本（《妖游记》）、11月上线东南亚及欧美（《Nobody’s Adventure》）等地区；

12月总流水5405万元，mom+55%。

《国王指意》：大梦龙途发行塔防小游戏《国王指意》2023年11月上线海外（《Doodle Magic》），12月总流水4167万。

小游戏出海市场空间广阔：

我们测算2023年国内小游戏市场规模约300亿，中长期市场规模可达750亿（约为国内APP移动游戏市场的30%）。2023年全球移动游戏市场规模已超6000亿，海外移动游戏规模近4000亿，中国移动游戏出海规模达1000亿，小游戏出海空间广阔。

目前海外小游戏以APP为主要形式；Tiktok、Youtube等月活10亿+平台陆续内测小游戏功能，或将打开海外即点即玩小游戏市场。

重点推荐：三七互娱、恺英网络、吉比特、掌趣科技、游族网络、中旭未来、冰川网络、浙数文化、巨人网络、完美世界等。

风险提示：政策监管趋严、苹果端分成比例变化、行业竞争加剧、广告投放成本上升等。