央企负责人加强市值考核，轨交公司价值有望重估
夜长梦山
2024-01-25 22:38:24
【申万机械&交运】央企负责人加强市值考核，轨交公司价值有望重估
基本面边际向上
#轨交运输：客货运需求超预期恢复。23年旅客发送量36.8亿人，同比增长128.6%，货物发送量39.1亿吨，同比持平；24年春运，国铁集团预计全国铁路将发送旅客4.8亿人次，与同比23年春运增长37.9%，按照以往规律，24年铁路客运量有望继续超预期。
#轨交设备：新增固投稳步增长，设备投资结构性增加。1）固定资产投资：23年铁路固定资产投资7645亿元、同比增长7.5%；高铁投产新线2776公里，同比增长33.3%；2）新增车辆采购：23年动车组招标306组，同比增长118.57%，24年全国铁路运行图较23年增加233列；3）维保后周期需求：道路、车辆存量设备维保需求释放，24年首次高级修招标361组，五级修占57%。
市值考核价值重估
#轨交板块一直走在国企改革前列，市值考核有望带来价值重估。1）轨交行业，央企改革排头兵：国铁集团推动下属企业股份制改造并上市；中国中车开展骨干员工持股、超额利润分红、科技人员项目跟投等多层次激励机制；中国通号管理层任期制和契约化管理全覆盖，推动实施“揭榜挂帅“、”赛马”机制。2）负责人市值考核：将个人绩效与股东回报绑定，常态化采用市值管理工具，助力企业价值重估。
#交运环节重点关注：广深铁路、京沪高铁、铁龙物流、中铁特货等；设备环节重点关注：中国中车、中国通号、时代电气、铁建重工、中铁工业、铁科轨道等。
基本面边际向上
#轨交运输：客货运需求超预期恢复。23年旅客发送量36.8亿人，同比增长128.6%，货物发送量39.1亿吨，同比持平；24年春运，国铁集团预计全国铁路将发送旅客4.8亿人次，与同比23年春运增长37.9%，按照以往规律，24年铁路客运量有望继续超预期。
#轨交设备：新增固投稳步增长，设备投资结构性增加。1）固定资产投资：23年铁路固定资产投资7645亿元、同比增长7.5%；高铁投产新线2776公里，同比增长33.3%；2）新增车辆采购：23年动车组招标306组，同比增长118.57%，24年全国铁路运行图较23年增加233列；3）维保后周期需求：道路、车辆存量设备维保需求释放，24年首次高级修招标361组，五级修占57%。
市值考核价值重估
#轨交板块一直走在国企改革前列，市值考核有望带来价值重估。1）轨交行业，央企改革排头兵：国铁集团推动下属企业股份制改造并上市；中国中车开展骨干员工持股、超额利润分红、科技人员项目跟投等多层次激励机制；中国通号管理层任期制和契约化管理全覆盖，推动实施“揭榜挂帅“、”赛马”机制。2）负责人市值考核：将个人绩效与股东回报绑定，常态化采用市值管理工具，助力企业价值重估。
#交运环节重点关注：广深铁路、京沪高铁、铁龙物流、中铁特货等；设备环节重点关注：中国中车、中国通号、时代电气、铁建重工、中铁工业、铁科轨道等。
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